Brexit: el futuro de la GBP

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Fuera del radar

Durante todo el año 2020, el Brexit ha sido uno de los principales titulares de los medios. Finalmente, durante la última semana de Diciembre, el Reino Unido y la UE llegaron a un acuerdo. Han pasado un par de semanas desde entonces, y apenas hemos oído hablar del Brexit. Mientras tanto, sus efectos comenzarán a manifestarse bastante pronto. ¿Cuáles podrían ser?

Punto de vista del Ganador

Según Boris Johnson, el acuerdo Brexit es una gran victoria para el Reino Unido. Y dicho acuerdo – considerando la opción anterior de un posible Brexit sin-acuerdo – es un logro aún mayor. Desde el punto de vista humano, eso es comprensible. Boris Johnson y sus seguidores buscaron durante mucho tiempo la separación de la UE y finalmente lo consiguieron. Para ellos, es una recompensa por el "largo camino recorrido". Consideran que la restauración de la soberanía total de Gran Bretaña es el principal logro del proceso Brexit. El Reino Unido ya no está obligado a seguir ninguna legislación imperativa como la que tenía anteriormente estando en la UE. Ahora es un estado completamente soberano e independiente. En este contexto, incluso un Brexit sin-acuerdo habría sido un éxito, solo que a un precio más alto. Por lo tanto, lograr un acuerdo con la UE pone al Reino Unido incluso en una mejor posición. En términos generales, Boris Johnson presenta el acuerdo de esta manera: el Reino Unido puede disfrutar del libre comercio con la UE casi como lo era antes, mientras que también podrá disfrutar de todas las libertades de la independencia. Es un acuerdo "al estilo Canadá", según las palabras del primer ministro británico. Una victoria, en otras palabras. Esa es la impresión que se percibió después de escuchar el discurso que dio Boris Johnson en Bruselas el 24 de Diciembre.

Punto de vista del Observador

La mayoría de los analistas coinciden en que ahora el Reino Unido sufrirá más de lo que gana al salir de la UE. Por lo tanto, los beneficios del acuerdo no parecen compensar las pérdidas derivadas de la separación estratégica del Reino Unido. Sí, la industria pesquera, como Boris Johnson mencionó específicamente en su discurso, ganará: la porción del Reino Unido de la captura aumentará de 1/2 a 2/3 en unos pocos años, y luego se volverá completamente ilimitada. Es lo justo: un estado soberano puede pescar todo lo que quiera, en sus propias aguas. Pero la pesca representa menos del 1% de la economía británica, e incluso ese uno por ciento proviene en gran parte de la venta de pescado británico en los mercados europeos, los cuales serán más selectivos a partir de ahora. Eso representa en gran medida todo el estado de los asuntos con los resultados del Brexit para el Reino Unido: siempre que quiera hacer negocios con la UE, deberá cumplir con las reglas de la UE que ahora son externas al Reino Unido. Mientras tanto, muchas empresas, especialmente las financieras, ya optan por volver a establecerse en Francia u otros países europeos, ya que no tienen permisos legales para permanecer en el Reino Unido. Estratégicamente, habrá más burocracia, y por lo tanto, más tarifas y barreras no arancelarias – para cada empresa británica que quiera negociar con la UE. La inversión internacional también verá más difícil el ingreso al Reino Unido. En general, una estimación promedio sobre el resultado del Brexit es la siguiente: el Reino Unido ahora es libre de hacer lo que le plazca, pero esta libertad puede costarle un menor interés de los inversores internacionales, una menor producción económica y la ralentización de la actividad comercial. Así que, en general, menos de todo. Qué tanto menos – aún estamos por verlo.

Punto de vista de la Libra

0.90 ha sido el nivel de referencia para el par EUR/GBP durante el último año. Ahora que la tensión por el Brexit ha terminado y el elemento emocional en el comportamiento del par se ha debilitado, es probable que siga más los principios básicos. A mediano plazo, se tratará de cuál de las economías es más débil frente a las consecuencias del virus: el Reino Unido o Europa. A largo plazo, cuando el virus desaparezca (más o menos, eventualmente), se tratará de cuál economía es más sólida y atractiva para los inversores. En la última comparación, la UE parece estar preparada para una mejor perspectiva. Por lo tanto, a mediano plazo, el EUR/GBP posiblemente fluctuará alrededor de 0.90 y podría testear las profundidades en 0.87. Sin embargo, a largo plazo, el 0.93 puede que sea un objetivo muy factible para los toros.

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FBS Analyst Team

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