La Historia de Forex
¿Alguna vez te has preguntado cómo llegó a ser el mercado de Forex como es ahora? Este conocimiento general ampliará tus horizontes y te permitirá ver el mercado desde una nueva perspectiva.
Para entender cómo funciona el mercado Forex, primero debemos definir “sistema monetario internacional”.
Un sistema monetario internacional es un conjunto de reglas acordadas internacionalmente que establecen cómo se organizan las relaciones monetarias dentro de la economía internacional. Se compone de seis partes, las cuales son:
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• Sistemas de pago internacionales.
• El mecanismo para establecer y mantener las tasas de cambio.
• El procedimiento para equilibrar pagos internacionales.
• Términos de convertibilidad de las divisas.
• Modo de operación de los mercados de divisas y oro.
• Derechos y deberes de las instituciones intergubernamentales, que regulan las relaciones monetarias.
Hasta el siglo XIX, no existía un sistema monetario formal en las principales economías globales (en aquel entonces eran Europa, América, China e India). Las seis partes del sistema – mencionadas anteriormente – aún no existían. El desarrollo del sistema monetario internacional comenzó oficialmente en 1867. Ese año se celebró en París la primera conferencia monetaria internacional.
I. El "patrón oro"
El oro jugó el papel primordial en el sistema monetario internacional.
El Imperio Británico, que era una de las principales economías del mundo, fijó la tasa de cambio de la libra al oro. El gobierno acordó comprar o vender una onza de oro por 4.247 libras esterlinas. Después de eso, el patrón oro fue establecido por los EE. UU. (Una onza de oro equivalía a $20,67), luego los países de Europa Occidental y Rusia en 1897.
Ventajas
- Falta de volatilidad de las tasas.
- Baja inflación.
Desventajas
- Incapacidad para tener una política monetaria nacional independiente.
- Estrecha correlación entre el volumen de dinero y la producción de oro (los nuevos depósitos de oro llevaron a la inflación, mientras que la escasez de la producción de oro llevó a un déficit de dinero).
- El patrón oro terminó al comienzo de la Primera Guerra Mundial porque los gobiernos decidieron imprimir más papel moneda para financiar sus enormes gastos militares.
II. Entre las dos Guerras Mundiales
El segundo período de la política monetaria internacional comenzó en 1922 en Génova. Los ganadores de la Primera Guerra Mundial obtuvieron ventajas para sus monedas nacionales.
La base del nuevo sistema era el oro y las principales monedas – las de Estados Unidos, Francia y Gran Bretaña – que se fueron convertidas al oro. Las monedas nacionales llegaron a ser el medio internacional de pagos y reservas. Esto les permitió superar las limitaciones del patrón oro. Al mismo tiempo, el sistema monetario internacional se volvió dependiente de la salud económica de los países mencionados.
Se mantuvieron las paridades de oro. El intercambio de una moneda por oro se podía realizar tanto directamente (en el caso de las monedas de los Estados Unidos, Francia y Gran Bretaña), como a través de monedas extranjeras.
Ventajas
- Las monedas nacionales fueron utilizadas como instrumento internacional de pago-reserva. Las limitaciones relacionadas con el patrón oro fueron eliminadas.
- Se recuperó el régimen de tipos de cambio de flotación libre.
- La regulación de los tipos de cambio se convirtió en el nuevo elemento del sistema financiero mundial y se llevó a cabo en forma de conferencias y reuniones internacionales.
Desventajas
- La política monetaria internacional dependía de las economías nacionales.
- El sistema creó condiciones para guerras de divisas y devaluaciones.
El sistema de Génova colapsó por la Gran Depresión de 1929-1933. Primero, el dólar Estadounidense sufrió y luego la crisis se extendió a otras economías.
III. Sistema de Bretton Woods
El siguiente paso importante en la historia de la política monetaria internacional comenzó en 1944 en Bretton Woods.
La idea principal del sistema de Bretton Woods contenía la doble provisión de papel moneda – por dólar y oro. Los países fijaron sus monedas nacionales al dólar Estadounidense. El dólar era convirtió a oro a una tasa fija de $35 por onza.
El dólar Estadounidense era la principal reserva y moneda de referencia. Los países participantes tenían que mantener sus tipos de cambio al dólar en un nivel constante. La desviación no podía ser superior al 1%. El Fondo Monetario Internacional fue lanzado para controlar este sistema.
Ventajas
- Durante este período la economía mundial se estaba desarrollando rápidamente.
- La inflación fue baja.
- La tasa de desempleo disminuyó.
Desventajas
- La productividad laboral en los Estados Unidos fue más baja que en Japón y Europa, lo que provocó el aumento de las exportaciones Europeas y Japonesas a los Estados Unidos. Como resultado, hubo una gran cantidad de dólares en Europa occidental, y los bancos invirtieron estos dólares en los valores del tesoro de Estados Unidos. La deuda externa Estadounidense había aumentado.
- Además, algunos bancos centrales Europeos solicitaron cambiar sus dólares por oro, por lo que las reservas de oro de Estados Unidos comenzaron a disminuir. El cambio de dólares a oro fue detenido oficialmente en 1971.
El dólar Estadounidense se devaluó dos veces – en 1971 y 1973 – cuando las reservas de oro disminuyeron. Así, el sistema murió.
IV. Sistema Jamaiquino
El cuarto período comenzó en 1976 en Kingston (Jamaica). Los países tuvieron la oportunidad de elegir cualquier régimen de tasa de cambio que quisieran. Las relaciones monetarias entre los países se basaban en las tasas de cambio flotantes. Las tasas de cambio estaban definidas por las fuerzas del mercado – demanda y oferta.
La volatilidad de las tasas de cambio dependía de dos factores:
1. Oferta/demanda de monedas nacionales en el mercado internacional.
2. Ratios de valor real, poder adquisitivo de las monedas nacionales en los mercados internacionales.
La demanda de moneda extranjera dependía de la importación del país, el gasto de los turistas y los pagos externos. El tamaño de la oferta de moneda extranjera era definida por el volumen de exportaciones y préstamos recibidos.
La oferta del dólar Estadounidense y el oro – los principales activos de reserva – no pudo alcanzar el rápido crecimiento del comercio mundial y las transacciones financieras. Como resultado, un nuevo activo de reserva se diseñó específicamente y obtuvo el nombre de "Derechos Especiales de Giros" (SDR, por sus siglas en inglés). Los SDR son una reserva artificial e instrumento de pago internacional emitido por el Fondo Monetario Internacional. Los Derechos Especiales de Giros se evalúan sobre la base de una canasta de divisas. La canasta está compuesta por el Dólar Estadounidense, el Euro, el Yen Japonés, la Libra Esterlina y el Yuan Chino (desde 2016). El FMI utiliza SDRs para fines contables internos. El Fondo asigna SDRs a los Estados miembros y están respaldados por la plena fe y el crédito de los gobiernos.
En conclusión, podemos decir que Forex tiene una larga historia. Aunque algunos científicos datan el intercambio de divisas desde el período de 17000-9000 antes de Cristo, existe un sistema monetario internacional más complejo desde 1867. Hubo cuatro períodos principales en la historia de Forex: "Patrón oro", "Patrón de intercambio de oro", "Sistema de Bretton Woods" y "Sistema Jamaiquino". El desarrollo de tecnologías y la expansión de las monedas digitales pueden llevar pronto a un cambio del sistema.