O que é hedge cambial? | Glossário FBS

Como funciona o swap cambial

O swap cambial é um dos recursos mais conhecidos de hedge cambial. Trata-se de um instrumento financeiro que envolve a troca de juros em uma moeda por juros em outra moeda.

Os swaps cambiais são formados por dois pagamentos trocados no começo e no fim do contrato. Esses pagamentos são definidos como um principal mais pagamentos de juros, mas o principal nunca é pago e é apenas teórico. O principal é usado apenas como uma base de cálculo dos pagamentos de juros nos swaps cambiais.

Exemplos e cálculo de swaps cambiais

Se considerarmos duas empresas de países diferentes, seus pagamentos e swaps podem acontecer de formas diferentes:

Uma empresa nos EUA busca abrir uma fábrica de € 5 milhões na Espanha, onde o crédito é mais caro para essa empresa. Supondo que a taxa cambial do EUR/USD seja de 1,2; a empresa pode pegar emprestado € 5 milhões a 4% na Europa ou US$ 6 milhões a 2% nos EUA. A empresa pega emprestado os US$ 6 milhões a 2% e entra em um swap para converter o empréstimo em dólares para euros. Entra como contraparte uma empresa da Espanha que está precisando de US$ 6 milhões. Assim como no caso da empresa americana, para a empresa espanhola o crédito é mais barato no seu próprio país do que no exterior. Vamos supor que ela possa pegar um empréstimo a 1,5% de um banco nacional. No começo do contrato, a empresa espanhola da à empresa americana os € 5 milhões necessários para financiar o projeto. A empresa americana, em troca, dá à espanhola os US$ 6 milhões. Em seguida, as duas empresas trocam os pagamentos a cada seis meses pelos próximos dois anos (duração do contrato). A empresa espanhola paga à empresa americana o valor resultante dos US$ 6 milhões (valor nocional pago pela empresa americana à empresa espanhola inicialmente) multiplicado por 2% (a taxa fixada no contrato) em um prazo de 0,5 (180 dias ÷ 360 dias). O pagamento seria de US$ 60.000 (= US$ 6 milhões x 2% x 0,5). A empresa americana paga o resultado dos € 5 milhões (valor nocional pago pela empresa espanhola à empresa americana inicialmente) multiplicado por 1,5% (taxa fixada no contrato), com prazo de 0,5 (180 dias ÷ 360 dias). Este pagamento equivale a € 37.500 (€ 5 milhões x 1,5% x 0,5). As duas partes trocariam esses dois valores a cada seis meses. Então, dois anos após o início do contrato, as duas partes trocariam os valores principais nocionais: a empresa americana “pagaria” € 5 milhões à espanhola, e a espanhola “pagaria” US$ 6 milhões à americana.

A empresa americana paga uma taxa fixa. A empresa espanhola paga uma taxa flutuante em outra moeda (com base em uma taxa de referência predeterminada, como a LIBOR ou a taxa do Fed). Essas modificações em contratos de swap cambial costumam se basear nas necessidades das partes, nos tipos de exigências de financiamento, e nas melhores opções de crédito disponíveis para as empresas.

Ambas as empresas utilizam uma taxa flutuante baseada em uma taxa de referência.

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2023-05-25 • Atualizado

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