Fed ve Dolar İçin Varsa Yoksa Enflasyon
Dün USDTRY 3.52 desteğinin altına bir hareket denedi fakat alıcıların devreye girmesiyle birlikte seyir şu anda yeniden 3.52 bölgesi üzerinde tutunma çabasına dönüşmüş durumda. Bu hafta ekonomik takvimde çok önemli bir veri olmaması bu seyirin devamına neden olabilir.
Veri demişken dün ABD'den gelen konut sektörü ile ilgili verilerden bahsedelim. Saat 15.30'da açıklanan verilere göre Haziran ayında 1.25 milyon yeni inşaat izni verilirken inşaatına yeni başlanan konut sayısı 1.22 milyon oldu. Her iki rakam da beklentinin üzerinde. Yani dolar için pozitif bir etki yaratması gerekiyor fakat ikincil önemde veriler olduğu için çok büyük bir hareket görmedik.
Dün bahsettiğimiz gibi kısa vadede (önümüzdeki bir kaç gün) 3.55 - 3.52 bandı içerisindeki seyir sürebilir. Bu bant ne yöne doğru kırılırsa o yöne doğru bir tur daha hamla gelebilir. Örneğin 3.52 seviyesinin tam anlamıyla kırılmasıyla 3.50, 3.55 seviyesinin tam anlamıyla kırılmasıyla 3.58 seviyelerine doğru bir devam hareketi görebiliriz.
Uzun vadeli görünüm ise hala yukarı yönlü ve önünümüzdeki süreçte ABD'de enflasyonun yükselmesiyle birlikte bu yükseliş trendi yeniden devreye girebilir. Tabi son zamanlarda yayınlanan veriler durumun hiç de öyle olmadığına işaret ediyor. Cuma günü açıklanan TÜFE verileri tüketici enflasyonunda %1.9'dan %1.6'ya gerilemeye işaret ediyordu.
CME Federal Fonlama Vadeli piyasasındaki fiyatlama şu anda bir sonraki faiz artışının en yakın Aralık ayında gelebileceğini gösteriyor ve uzmanların beklentisi de bu yönde. Bu beklentileri de tamamen ABD enflasyon verileri şekillendiriyor ve iyi veya kötü verilerle çok çabukca değişebiliyor.
Dolayısıyla önümüzdeki aylarda ABD'den açıklanabilecek enflasyon verileriyle hızlı bir şekilde yeni fiyatlamalar başlayabilir. Piyasanın önümüzdeki yıllardaki enflasyon beklentileri açısından önemli bir gösterge olan 10 yıllık breakeven enflasyonunda son bir ayda dikkate değer bir yükseliş olduğunu belirtelim. 21 Haziran'da %1.66 olan breakeven enflayonu şu anda %1.76 oranında.
Önem sırasında enflasyon verilerini büyüme ve istihdam verileri takip ediyor. Atlanta Fed GDPNow modeline göre ikinci çeyrekte %2.5, New York Nowcast modeline göre ise %2.0'lik bir büyüme oranı yakalanacak. İstihdam ile ilgili bu ay başında yayınlanan son rapora baktığımızda da işsizlik oranının %4.4 seviyesinde olduğunu ve ABD ekonomisinin son üç ayda ortalama 230 bin civarında yeni iş yarattığını görüyoruz. Yani ekonomik büyüme ve istihdam tarafında Fed'in büyük oranda istediği bir tablo var zaten.
Ekonominin tek aksayan tarafı ise enflasyon. Son aylarda %2.0 hedefinden uzaklaştığını görüyoruz ve dolar üzerinde yaşanan baskının arkasındaki en önemli neden de bu. Düşük enflasyon Fed'in faiz artışlarını daha ağırdan almasına neden oluyor ve bu da doları yatırımcılar için daha az cazip hale geliyor. Dolayısıyla enflasyon verileri önümüzdeki çeyreklerde Fed'in para politikasını ve doların gidişatını şekillendiren en önemli göstege olacak ve sizleri mütemadiyen bu konuda bilgilendirmeye devam edeceğiz.