FOMC Dolara Hayat Verdi
FOMC Eylül ayı para politikası kararları dün akşam yayınlandı. Beklendiği gibi Fed federal fonlama oranını %1.25 seviyesinde sabit tuttu ve bilançonun Ekim ayında küçültülmeye başlanacağına dair açıklama geldi.
Açıklanan plana göre Ekim ayından itibaren her 10 milyar dolara küçültülmeye başlanacak ve bu rakam her üç ayda bir 10 milyar dolar artırılacak. Bu yolla önümüzdeki bir kaç yılda Fed 4.5 trilyon dolar büyüklüğündeki bilançosunu 1 trilyon dolar küçültmeyi hedefliyor.
2009 Finansal Krizi sonrası uygulanan varlık alım programları ile Fed bilançosunu 0.5 trilyondan 4.5 trilyona çıkarmıştı ve krizin artık geride kalmasıyla birlikte bilançonun da normale dönmesi gerekiyor. Fed bunu öncelikle vadesi dolan tahvilleri elinden çıkararak yapacak. Bu da piyasadan likidite çekilmesi anlamına geliyor ve dolar bakımından ek bir parasal sıkılaşma etkisi yaratabilir.
Fed üyelerinin önümüzdeki yıllar için faiz öngörülerini içeren nokta tablosuna baktığımızda Aralık ayındaki faiz artışını Haziran ayındaki toplantıya kıyasla şimdi daha fazla üyenin desteklediğini görüyoruz. Haziran ayı nokta tablosu 8 üyenin Aralık ayında faiz artışı beklediğini gösterirken, yeni nokta tablosu 11 üyenin beklediğini gösteriyor.
Ayrıca 2018'de de toplam üç faiz artışı öngörüsü devam ediyor. Son zamanlarda yaşanan kasırgalar ve gelen düşük enflason verileri sonrası kimi uzmanlar Fed'in bu sene artık daha fazla faiz artırmayacağını ve önümüzdeki sene faiz artışları konusunda daha temkinli olabileceğini düşünmeye başlamıştı. Fakat nokta tablosu faiz öngörülerinde geri adım olmadığını gösteriyor.
Ekonomik projeksiyonlara baktığımızda ise enflasyon tahminlerinde bu sene %1.7'den %1.5'e, önümüzdeki sene ise %2.0'den %1.9'a revize görüyoruz. Büyüme taminlerinde ise bu sene ve 2019'de yukarı revizeler var. Enflasyondaki aşağı revizeler son zamanlarda gelen zayıf veriler nedeniyle zaten az çok bekleniyordu.
Aralık ayında faiz artışına yönelik güçlü bir sinyal gelmesi, 2018'de hala en az üç faiz artışı beklentisinin korunması ve bilanço normalizasyonu sürecinin açıklanması dolar için pozitif bir etki yarattı ve FOMC kararları öncesi 3.47 seviyelerindeyken şimdi 3.51 üzerinde.
Teknik olarak 3.5180 - 3.5150 bir sonraki önemli engel. Bu engelin aşılmasıyla birlikte 3.5350 ve 3.55 seviyelerine doğru kademeli bir yükseliş bekliyoruz. Önümüzdeki günlerde ABD'den gelecek olan veriler bu açıdan belirleyici olabilir. Bahsettiğimiz 3.55 hareketinin gerçekleşmesi için ABD verilerinin hayal kırıklığı yaratmaması ve USDTRY'nin 3.50 üzerinde tutunmayı başarması gerekiyor.