TCMB Faizleri Değiştirmedi. Dolarda Geri Çekilme Kalıcı mı?
TCMB 2018'in ilk para politikası kararlarını bugün açıkladı ve beklendiği gibi faizlerde herhangi bir değişikliğe gidilmedi. Politika faizi olan haftalık repo faizi %8.00, gecelik borç verme faizi %9.25, gecelik borç alma faizi %7.25, GLP borç verme faiz oranı ise %12.75'de sabit tutuldu.
Karar metninde de önceki toplantıya göre çok büyük bir değişliklik göremiyoruz. Merkez Bankası son dönemlerde ekonomik faaliyetlerin güçlü olduğuna dikkat çekerken enflasyon ve beklentilerinin fiyatlama davranışları üzerinde risk oluşturduğunu belirtiyor.
Elimizdeki bütün araçları kullanarak fiyat istikrarı hedefine ulaşma doğrultusunda hareket edileceğini ifade eden TCMB enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme yaşanana kadar para politikasındaki sıkı duruşun süreceğini vurguluyor.
3 Ocak'ta yayınlanan son TÜFE raporu enflasyonun Aralık ayında %12.98'den %11.92'ye gerilediğine işaret ediyor. Yani enflasyon hala Merkez Bankasının %5.00 hedefinin çok üzerinde. Büyümenin de beklenenden daha iyi seviyelerde bulunduğunu düşünürsek Merkez Bankası'nın para politikasında sıkı duruşunun devam edeceğini söyleyebiliriz.
Fakat USDTRY'nin görünümünü son zamanlarda ekonomik gelişmelerden çok siyasi gelişmeler belirlediği için TCMB'nin sıkı para politikası duruşunun USDTRY'yi ne kadar etkileyebileceğini tahmin etmek zor. Türkiye ile ABD ve AB arasındaki yüksek tansiyonun sürmesi durumunda TCMB faiz artırsa da Lira üzerinde ortaya çıkacak pozitif etki kalıcı olmayacaktır.
USDTRY, TCMB'den para politikası kararlarının ardından 3.80 altına geriledi fakat bu gerilemenin arkasındaki neden TCMB kararlarından çok ABD'den gelen zayıf veriler. Öğleden sonra ABD'den açıklanan Philadelphia imalat endeksi 22.2, konut başlangıçları ise 1.19 milyon ile beklenti altı kaldı ve dolar üzerinde baskı yarattı.
Fakat son günlerde dolar açısından pozitif bir gelişme yaşanıyor. ABD tahvil faizlerinde yeniden yukarı yönlü bir hareketlenme var ve 10 yıllık tahvil faizleri %2.62 ile son bir yılın en yüksek seviyesinde. Eğer %2.65 bölgesi tam anlamıyla geçilirse faizlerdeki yükseliş %3.00 seviyelerine doğru sürebilir ve bu da dolarda yeni bir yükseliş trendi başlayabilir.
Dolayısıyla USDTRY'deki geri çekilmenin kısa vadeli olduğunu söyleyebiliriz ve orta - uzun vadede gerek siyasi gelişmeler gerekse de ABD tahvil faizlerindeki olası bir ralli nedeniyle 4.00 seviyesine doğru bir atak gelme ihtimaline dikkat çekmek istiyoruz.
Teknik olarak 3.85 - 3.84 direnç bölgesinin kırılması bu atağı tetikleyecek faktör olabilir. Aşağıda 3.70 ise takip edilmesi gereken destek ve bahsettiğimiz 4.00 seviyelerine yükseliş senaryosunun gerçekleşebilmesi için bu destek seviyesinin satıcılara geçit vermemesi gerekiyor.