TRY Varlıkları Neden Çok Hızlı Değer Kaybetti
Yakın geçmişte TRY varlıklarında çok güçlü değer kayıpları yaşandı. Bu kayıpların oluşmasında önemli birkaç sebep var ve bunları sizlerle paylaşacağız. Ayrıca değer kayıplarının devam edip etmeyeceğine dair bilgilendirmelerde bulunacağız.
TRY Kayıplarının Sebepleri;
- Global Olarak USD Varlıklarında Talep Artışı:
2021 yılının ilk çeyreği sonrasında USD varlıklarına olan talep artışı ön plana geçmeye başladı. Pandemi ile birlikte ülkelerde kısıtlama dönemleri geçirdik ve bunun ortadan kalkması büyük bir enflasyon baskısını beraberinde getirdi. Enflasyonist baskılanma yatırımcıların USD varlıklarına talep göstermesine sebep olurken, FED para politikasında daha sıkı bir duruş için işaretler vermeye başladı. Bu süreçte, bu sebeplerle USD varlıklarına olan global talep artış gösterdi. Amerikan Dolar Endeksi(DXY) 90.00 seviyesinin hafif altında seyrederken, 97.00 seviyesine yakın bir bölgeye kadar süren güçlü bir yükseliş gerçekleştirdi. Bu durum gelişmekte olan ülke varlıklarını baskı altında bıraktı.
- Türkiye’de Ekonomi Yönetiminin Para Politikası Hamleleri:
Türkiye’de yıl başından bu yana TRY varlıkları baskı altındaydı ve ekonomi yüksek enflasyon, yüksek faiz oranları ile mücadele ediyordu. 2021 yılı 3. Çeyrek itibariyle Türkiye politika yapıcıları, yüksek faiz oranlarının enflasyonun ana sebebi olduğuna dair vurgularını artırdı. Ekonomi yöneticilerine göre faiz oranlarında yaşatılacak düşüş, enflasyon tarafında da bir düşüşü beraberinde getirebilirdi. Türkiye Cumhuriyet Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın “ Enflasyon sebep, faiz sonuçtur! “ ifadesi de bu olayın gündemde daha sık konuşulmasını sağlayan ilk olay oldu. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası bu süreç ile birlikte faiz oranlarında önemli derecede indirimler gerçekleştirmeye başladı.
- Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası(TCMB) Faiz İndirimleri:
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası(TCMB) mevcut iktisat modellerinde bulunmayan bir ekonomi politikası belirledi ve yükselen enflasyona rağmen faiz oranlarında düşüş gerçekleştirmeye başladı. %19 olan politika faiz oranlarını %15 seviyesine kadar indirdi. Bu süreçte enflasyon tarafında bir iyileşme olmaması ve faiz oranlarında yaşanan düşüş yatırımcıların TRY mevduatlarından hızlı bir şekilde dövizlere geçiş yapmasına sebep oldu. 8,5 TL civarında seyreden USDTRY paritesi bu kararlar ile birlikte 13,5 TL seviyesine kadar süren güçlü bir yükseliş gerçekleştirdi.
Yukarıdaki grafikte 2021 yılında Türkiye bölgesi için TÜFE ve ÜFE oranlarına karşın, TCMB’nin faiz oranlarını görebilirsiniz. Mevcut iktisat modellerinde daha önce karşılaşılmamış olan bir politika hamlesi, TRY varlıklarında kayıplara sebep oldu.
- Türkiye’nin Ekonomi Politikalarında Değişim:
Türkiye’de ekonomi yönetiminin son dönem açıklamaları ekonomi politikalarında bir değişimi işaret ediyordu ve öyle de oldu. Döviz kurlarını dizginlemek için faiz oranlarında sürekli bir artış yerine, döviz kurlarını serbest bırakarak ihracat kalemi aracıyla, cari açığı kapatma yönünde bir hamle yaptılar. Bu hamle mevcut iktisat modellerinde, literatür içinde yer almasa da Türkiye ekonomi yönetimi bunun başarılı olacağını sıkı bir biçimde savunmakta.
USDTRY İçin Gelecekte Neler Ön Görüyoruz?
USDTRY paritesinde 2011 yılından bu yana devam eden güçlü bir yükseliş trendi mevcut ve bu trendi aşağı yönlü kırmayı başaramadı. Yükseliş kanalı içinde hareketlerini sürdüren USDTRY paritesinde bu kanalın yukarı yönlü kırıldığını görüyoruz. Bu çok güçlü bir hacim aldığının göstergesi. Ayrıca RSI, CCI ve MACD gibi osilatörlerde “ aşırı alım “ bölgesinde oranlar ile karşılaşıyoruz. USDTRY paritesinde kritik bir direnç bölgesi olan 10.00 TRY seviyesinin aşılması alıcıları büyük bir güçle öne geçirdi. Gelecek dönemlerde enflasyon oranlarında belirgin bir iyileşme ya da Merkez Bankası para politikalarında sıkılaşma hamleleri görmezsek fiyatlamalar daha da güçlenebilir. Bu durumda 13.10 direncinin aşıldığını ve 14.00 üzerine doğru bir atak gerçekleştiğini görebiliriz. Yaşanabilecek geri çekilmelerde 8.24 – 13.10 yükseliş dalgasının Fibonacci 50.0 düzeltmesinin 10.67, Fibonacci 61.8 altın oran düzeltmesinin ise 10.10 seviyesine denk geldiğini görmekteyiz. Özellikle 10.10 seviyesi üzerinde net görünümünün pozitif kalmaya devam edeceğini söylemek yerinde olacaktır.
