Durgunluk Finansal Piyasaları Nasıl Etkiler?
Ekonomi asla düz bir çizgide hareket etmez. Ekonomistler, ekonomik gelişmeyi iniş ve çıkış döngüleriyle yakından ilişkilendirir. Durgunluklar, iş döngüsünün kaçınılmaz bir parçası olarak kabul edilir. Durgunluk, GSYİH'nın art arda iki veya daha fazla çeyrek boyunca düştüğü zamandır. Ayrıca bunu, genellikle artan işsizlik, düşen perakende satışlar ve daralan gelir ve imalat endeksleri takip eder.
Bugün, hemen hemen her ABD CEO'su durgunluğa hazırlanıyor ve çoğu ekonomist, yakında bir gerilemenin geleceğine inanıyor. Bunun nedeni, enflasyondaki artışın tetiklediği yükselen faiz oranlarının, kredi kartlarının, ipoteklerin, araba alımlarının, işletme kredilerinin ve bir ekonomiyi besleyen her türlü borçlanmanın maliyetini yükselterek büyümeyi engellemesidir. Fed, 12 aylık bir ufukta bu kadar acıyı en son 1980'de sunmuştu ve bu da ciddi bir ekonomik gerileme ile sonuçlanmıştı.
Avrupa ülkelerinde durum daha da kötü çünkü yüksek faiz oranlarına ek olarak ekonomi kış öncesi yüksek gaz fiyatlarıyla mücadele ediyor. İşletmeler gaz harcamalarını azalttıkça, ekonomik aktivite yavaşlar.
Durgunluklar ne kadar sürer?
1854'ten 1919'a kadar ortalama durgunluk 21.6 ay sürdü. Ancak yıllar geçtikçe durgunlukların süresi kısaldı. Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER) verilerine göre, 1945'ten 2009'a kadar ABD'de ortalama durgunluk 11 ay sürdü. Son 30 yılda ABD dört durgunluk yaşadı. Haydi bunların üzerinden geçelim.
Covid-19 durgunluğu
Son durgunluk Şubat 2020'de başladı ve yalnızca iki ay sürdü, bu da onu tarihteki en kısa ABD durgunluğu haline getirdi.
Büyük durgunluk (Aralık 2007 - Haziran 2009)
Emlak piyasasındaki balon kısmen Büyük Durgunluğa neden oldu. Büyük Durgunluk, Büyük Buhran kadar şiddetli değildi. Ancak uzun sürmesi ve şiddetli etkileri ona benzer bir isim kazandırdı. 18 ay süren Büyük Durgunluk, son ABD durgunluklarının neredeyse iki katı uzunluğundaydı.
Dotcom durgunluğu (Mart 2001 - Kasım 2001)
2000'lerin başında ABD, teknoloji balonunun çökmesi ve Enron gibi şirketlerde 11 Eylül terörist saldırılarıyla kapatılan muhasebe skandalları da dahil olmak üzere birçok büyük ekonomik sorunla karşı karşıya kaldı. Bu sıkıntılar ile birlikte, ekonominin hızla geri döndüğü kısa bir durgunluğa sebep oldu.
Körfez Savaşı durgunluğu (Temmuz 1990 - Mart 1991)
1990'ların başında ABD, kısmen Birinci Körfez Savaşı sırasında yükselen petrol fiyatlarının neden olduğu sekiz aylık kısa bir durgunluk yaşadı.
Durgunluğu tahmin edebilir misiniz?
Ekonomik tahminlerin belirsiz olduğu göz önüne alındığında, gelecekteki durgunlukları tahmin etmek kolay olmaktan uzaktır. Örneğin, COVID-19 2020'nin başlarında birdenbire ortaya çıktı ve birkaç ay içinde ABD ekonomisi kapandı ve milyonlarca işçi işini kaybetti.
Tersine dönmüş getiri eğrisi
Verim eğrisi, dört ay vadeli tahvillerden 30 yıllık tahvillere kadar bir dizi ABD devlet tahvilinin getirisini gösteren bir grafiktir. Ekonomi normal çalıştığında, uzun vadeli tahvil getirileri kısa vadeli tahvil getirilerini geçmelidir. Sonuç olarak, yatırımcılar, uzun vadeli getiriler kısa vadeli getirilerden daha düşük olduğunda resesyondan endişe duyarlar. Bu fenomen verim eğrisinin tersine dönüşü olarak bilinir ve geçmiş durgunlukları öngörmüştür.
Tüketici güvenindeki düşüşler
Tüketici harcamaları, ABD ekonomisinin ana itici gücüdür. Tüketici güveni düştüğünde, insanlar para harcama konusunda kendilerine güvenmezler, ekonomi yavaşlar. Eğer anketler tüketici güveninde sürekli düşüş gösteriyorsa, bu ekonomi için yaklaşmakta olan bir sorunun işareti olabilir.
Borsadaki ani düşüşler
Hisse senedi piyasalarında önemli bir düşüş, yatırımcıların ekonomik yavaşlama beklentisiyle nakit almak için menkul kıymetleri satması nedeniyle durgunluk anlamına gelebilir.
Artan işsizlik
Eğer insanlar işlerini kaybederse, bu ekonomi için kötüye işarettir. NBER henüz bir durgunluk ilan etmemiş olsa bile, birkaç aylık yüksek iş kayıpları yakında bir durgunluk olduğu konusunda uyarıda bulunuyor.
Varlıklar durgunluk sırasında nasıl performans gösterir?
Yatırımcıların aksine, işlemciler resesyondan korkmazlar çünkü uzun ve kısa olmak üzere her iki yönde de işlem yaparak kazanabilirler. Bununla birlikte, doğru seçimi yapmak için bir durgunluk sırasında varlıkların davranışını anlamak son derece önemlidir.
Durgunluk petrolü öldürür
Tarihsel olarak, petrol fiyatı artışları gelecekte daha büyük enflasyona yol açar ve yine bunun tam tersi de geçerlidir. Ulaşım ve gıda fiyatları ile de ilişkili olan enerji yakıt harcamaları, tüketim malları sepetinin önemli bir bölümünü oluşturmaktadır.
Durgunluk meydana geldiğinde, tüketiciler daha az satın alma yapar, bu nedenle üreticiler harcamalarını azaltır. Enerji talebi azalır ve petrol fiyatı önemli ölçüde düşer. Bu nedenle, petrol yatırımcıları, petrol fiyatlarındaki düşüşleri tahmin etmek için tüketici harcamalarını dikkatli bir şekilde takip etmelidir.
Altın
Eskiden altın fiyatları ile resesyonlar arasında ters orantı vardı. Ekonomi zayıfladığında, altın fiyatı genellikle yükselir. Son üç resesyon olan 2020, 2007 ve 2001'de altın fiyatı yükselirken S&P 500'ün değeri düştü.
Bunun nedeni, son yirmi yıldır Merkez Bankalarının durgunluklar sırasında ekonomileri önemli faiz indirimleri ve niceliksel genişleme (dış borç alımı) ile desteklemesi ve küresel enflasyon artışına neden olmasıydı.
Bu sefer de, özellikle 2024 ABD başkanlık seçimleri öncesinde bir istisna olmayacak. Borsa genellikle M2 para arzı göstergesini takip eder. Başka bir deyişle, Federal Rezerv hisse senetlerini ve ekonomiyi canlandırmak için daha fazla para basmak zorunda kalacak.
Bu nedenle, altın büyük olasılıkla uzun vadede değer kazanacaktır. Altın alımları için en iyi zaman, Merkez Bankalarının politikalarını tersine çevirdiği, düşük faiz oranları ve ek para arzı ile ekonomileri desteklemeye başladığı ekonomik durgunluğun uç noktasıdır. Böyle anlarda büyük para sarı metali satın alır ve sarı metalin fiyatı yükselir.
Hisseler & Kripto
Durgunluklar, şirketin türüne bağlı olarak farklı hisse senetlerini farklı şekilde etkiler. Kamu hizmetleri, sağlık hizmetleri ve temel tüketim ürünleri sağlayan şirketler gibi firmalar durgunluk sırasında sabit kalma eğilimindedir. Seyahat ve teknoloji şirketleri gibi büyük borcu olan şirketler ile sanayi şirketleri piyasalarda düşük performans gösterme eğilimindedir.
Kripto para piyasası henüz genç bir sektör. Bu nedenle, projelerin çoğu yüksek borçlara sahip. Sonuç olarak, yatırımcılar durgunluk başladığında kriptodan kurtulmayı ve ekonomi büyümeye başladığında kriptoya geri dönmeyi tercih eder.
Öte yandan, durgunluk sırasında düşük performans gösteren sektörler, durgunluk sonrası toparlanmada iyi performans gösterecektir. Örnekler arasında finans, emlak, tüketici takdirine bağlı, endüstriyel ürünler ve malzemeler yer alır.
Bir işlem hesabı oluşturarak ve CFD'ler ile pozisyon alarak, durgunlukların neden olduğu artan piyasa volatilitesinde işlem yapabilirsiniz. Bunlar, yükselen piyasalarda alış yaparak ve düşen piyasalarda satış yaparak spekülasyon yapmanızı sağlayan finansal türevlerdir.
Para birimleri
Durgunluk dönemlerinde, ülkenin ticari faaliyetleri düşer ve ekonomi yavaşlar. Sonuç olarak, ülke yatırım yapmak için daha az çekici bir yer haline geldiği için para biriminin zayıflaması muhtemeldir.
Ancak, büyük ülkelerin ekonomileri birbirine bağlı olduğundan, durgunluklar belirli bir ülkede olmaz, hepsine yayılır. Bu durumda, en istikrarlı ticaret dengesine ve çok sayıda döviz varlığına sahip ülkelerin para birimleri (böylece bu ülkeler yabancı varlıkları satabilir ve volatilite arttığında eve para getirebilirler) diğerlerine göre fayda sağlar.
Bugün itibariyle ABD Doları (USD), İsviçre Frangı (CHF) ile birlikte güvenli liman para birimleri olarak kabul edilir.
USD
Eğer ABD Doları, yüksek getirili para birimlerine karşı daha güçlü olursa, bu, piyasaların yakın zamanda yayınlanan ekonomik verilerden veya haberlerden muhtemelen mutsuz olduğu anlamına gelir. Bu durumda yabancı yatırımcılar ABD Hazine tahvillerini sığınak liman olarak alır. Bunları satın almak için USD satın almaları gerekir. Birçok yatırımcı bunu aynı anda yaptığında, USD değer kazanır.
İsviçre Frangı
İsviçre Frangı, güvenli liman olarak kabul edilen bir başka para birimidir. Siyasi istikrar, sıkı para politikası ve istikrarlı bir ekonomi, CHF'yi kriz zamanlarında uluslararası yatırımcıları çeken istikrarlı bir para birimi haline getirir.
Küresel finans piyasalarında yaşanan birçok krize rağmen, İsviçre her zaman çok fazla sorun yaşamadan ayakta kalmayı başardı.
Eğer Avrupa ekonomisi bir durgunlukla karşı karşıya kalırsa, İsviçre Frangı (CHF) muhtemelen yüksek getirili Avrupa para birimleri karşısında güçlenecektir.
Durgunlukta nasıl işlem yapılır
Düşen piyasalarda fırsatı yakalamak için kısa pozisyon alın
Kısa pozisyon düşen piyasalarda fırsatı yakalamanın bir yoludur. Birçok yatırımcı, kısa pozisyon açmak, yani bir varlığı satmak için CFD'ler gibi finansal türevleri kullanır. Bu enstrümanlar, yatırımcıların varlığın kendisine sahip olma zorunluluğu olmadan, varlığın fiyat hareketleri üzerinden spekülatif pozisyonlar almalarını sağlar.
Durgunluk sırasında kısa pozisyon açmak için en iyi varlıklar şunlardır:
- Seyahat, endüstri, teknoloji hisseleri ve kripto para birimleri. Yatırımcılar riskli varlıkları ve yüksek borçlu projeleri bırakırlar, bu nedenle bunların fiyatları düşer.
- Petrol (Brent, WTI). Ticari faaliyet arttığında, petrol talebi artar ve fiyatları yükseltir. Aksine, durgunluk dönemlerinde emtia fiyatları düşme eğilimindedir.
- Güvenli liman para birimlerine (USD, CHF) karşı yüksek getirili para birimleri (AUD, GBP). Yatırımcılar, daha yüksek gelir arayışından, sermayeyi korumalarına yardımcı olacak bir sığınak aramaya geçerler. Sonuç olarak, yüksek getirili para birimleri düşer.
Piyasa toparlanana kadar uzun pozisyonda gidin
Durgunluk esnasında uzun pozisyon almak riskli olabilir. Bu nedenle işlemciler ve yatırımcılar, birçok varlık minimum seviyelerine ulaştığında ilk toparlanmayı beklerler. Daha sonra, nihai durgunluk sonrası toparlanmadan, maksimum getiriyi almaya çalışarak bu seviyelerden satın alırlar.
Ekonomik iyileşme zamanında uzun pozisyon için en iyi varlıklar:
- Altın. Hükümetler, aşırı güvercin para politikasına geri döner, para basar ve bakiyelerine göre varlık satın alıp gelecekte enflasyonun yükselme riskini yaratır. Yüksek enflasyon beklentisi altını cazip kılar.
- Seyahat, endüstri, teknoloji hisseleri ve kripto para birimleri. Bu varlıklar ucuzlar ve dolayısıyla uzun vadeli yatırımcılar için cazip hale gelir.
- Petrol (Brent, WTI). Ticari faaliyet arttığında, petrol talebi artar ve fiyatları yükseltir.
- Güvenli liman para birimlerine (USD, CHF) karşı yüksek getirili para birimleri (AUD, GBP). Yatırımcılar risk alma duyarlılığına geri döner ve daha yüksek getirili tahviller satın alır. Bu, ulusların para birimlerine olan talep de artar.
Sonuç
Durgunluk, hem işlemciler hem de yatırımcılar için birçok fırsat yaratır. Uzun ve kısa işlem yapma (yani alım satım işlemlerini açma) fırsatına sahip olan yatırımcılar, yüksek volatilite nedeniyle sermayelerini önemli ölçüde arttırabilir. Aynı zamanda, yatırımcılar istedikleri varlıkları düşük fiyatlardan satın alabilirler.
Başarılı olmak için, durgunluğun nedenini ve hükümetin sorunu çözmesinin olası yollarını anlamanız gerekir (çoğu zaman, bu aşırı yumuşak bir para politikasıdır). FBS ile durgunluk sırasında hisse senetlerini satarak, kripto para birimleri ve petrolü satarak kazanabilirsiniz. Ayrıca, ekonomi büyümeye geri döndüğünde altın ve diğer varlıkları satın alarak sermayenizi arttırabilirsiniz.