EL USD ante la decisión de la Fed
PANORAMA FUNDAMENTAL
Hoy concluye la primera reunión del año de política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) en la que no se espera ningún cambio en las tasas de interés que ahora se sitúan en el rango de 5.25% - 5.5%, por cuarta reunión consecutiva.
En sus discursos, el presidente del banco, Jerome Powell, ha enfatizado que continuarán dependiendo de los datos no sólo de inflación, en términos de lograr una reducción sostenida hacia el objetivo del 2%, sino considerar otras variables económicas como el empleo y la producción para determinar hasta qué punto la economía continuará fortaleciéndose con las tasas en los actuales niveles, siendo este un delicado equilibrio a lograr.
La clave del día se centra en determinar a través del discurso de Powell la fecha aproximada del inicio de la flexibilización monetaria, un escenario que tanto el propio Powell como el resto de los miembros del FOMC han dicho que no será anticipado.
Según los últimos datos de la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios en la reunión de marzo continúa subiendo y hoy se sitúa en 54.4%, con una probabilidad de un recorte acumulativo de 25 puntos básicos del 44.7%.
Escenario 1: Alcista para el USD
Si Powell indica que la economía aún muestra señales de fortalecimiento y que esperan que la inflación continúe mostrando una estable descenso hacia el objetivo del 2%, aunque no necesariamente implique esperar a que se alcance este objetivo de forma estricta. Si no realiza ninguna mención a la posible fecha del inicio de la flexibilización, podríamos ver un nuevo impulso a las compras del USD en el corto plazo.
Escenario 2: Bajista para el USD
Si Powell asoma la posibilidad de que se iniciará la flexibilización después del verano, considerando la estable tendencia a la desinflación y la posible desaceleración del sector laboral, el dólar volverá a retroceder.
Escenario 3: Bajista para el USD
Si Powell confirma que el banco comenzará la flexibilización entre mayo y junio tras observar una sólida tendencia bajista de la inflación e incluso con aceleración. Además de un posible impacto negativo en el mercado laboral y otros sectores de la producción.
Análisis técnico
Índice dólar (DXY)
Rompió un soporte clave de H4 en 103.15 cuya confirmación con un segundo mínimo más bajo indicará la reversión bajista para una corrección macro más extendida hacia 102.77, en especial ante los escenarios 2 y 3 de la Fed. Sin embargo, si este primer rompimiento no se confirma es posible que el repunte busque nuevamente la zona de las apertura del día (D1:O) en 103.41 y de la semana (W1:O) en 103.56, indicando la intención de romper la resistencia en 103.82 hacia 104.00. Esto refleja una visión más agresiva por parte de la Fed o con menor disposición de bajar las tasas en el primer semestre del año.
EURUSD
Tuvo un importante repunte tras los bajos datos laborales de hoy y el PMI de Chicago fallando también el pronóstico, por lo que las cotizaciones desafían la última resistencia en 1.0886. Un nuevo repunte sobre dicha resistencia y se confirmará la reversión alcista del par, un escenario probable con una retorica moderada por parte del presidente Jerome Powell, inclinandose hacia alguno de los escenario 2 ó 3.
No obstante, es importante prestar atención a la velocidad de retroceso del precio en las próximas horas, en especial si se rompe la zona de las aperturas en torno a 1.0841 y continúa hacia el POC de hoy en torno a 1.0819, la zona de compra de hoy. Una bajada agresiva puede ser el resultado de una postura más agresiva por parte de la Fed.
El rompimiento del soporte en 1.0806 de forma decisiva nos indicará la culminación de la actual corrección con objetivo en confirmar la continuación bajista por debajo de 1.0796 hacia el POC descubierto* en 1.0786.
La reacción del precio ante el discurso de Jerome Powell puede provocar movimientos de alta volatilidad en ambas direcciones, dado lo imprevisible de la reacción del mercado ante los comentarios de Powell, razón por la cual no colocamos estimación del orden de movimientos en los gráficos en este análisis.
