Menaikkan suku bunga sebesar 75 poin pada tahun 1994 dan 2022, apakah ada perbedaan?
Terakhir kali Federal Reserve AS menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin, ada presiden dari Demokrat di tahun keduanya menjabat, dan pasar saham baru saja menikmati dua tahun booming keuntungan yang solid. Tidak jauh berbeda dengan sekarang, bedanya bahwa pada tahun 1994, tidak ada kekhawatiran yang berkembang yang menyatakan bahwa akan terjadinya resesi, dan tidak ada inflasi yang menakutkan dan tidak terkendali.
Langkah apa yang diambil Fed pada tahun 1994?
Pada bulan November 1994, Alan Greenspan, ketua Fed pada saat itu, mengumumkan kenaikan suku bunga setelah mempertahankan suku bunga tidak berubah sepanjang tahun 1993. Dari 3,25% pada Januari 1994, suku bunga meningkat sepanjang tahun, bahkan melonjak 75 basis poin pada November. Kenaikan tersebut merupakan bagian dari serangkaian kenaikan suku bunga tujuh kali lipat selama periode 13 bulan antara awal 1994 dan awal 1995 untuk menjaga ekonomi agar tidak terlalu panas.
Apa perbedaan antara kenaikan 75 poin dulu dan sekarang?
Pada tahun 1994, langkah ini membingungkan pasar, terutama ke Gedung Putih pimpinan Clinton. Inflasi berada pada level terendah dalam 20 tahun, sebesar 2,7%. Tetapi dengan saham AS yang booming dengan kuat, Fed merasakan panas tingkat pertama dalam perekonomian dan khawatir akan meningkatnya inflasi. Jadi Fed yang hawkish memilih untuk menaikkan suku bunga terlebih dahulu, sampai-sampai para kritikus mengatakan langkah itu tidak memungkinkan ekonomi berkembang. The Fed mungkin telah memotong jalan dari ledakan ekonomi yang lebih besar sejak awal.
Pada tahun 2022, Jerome Powell, ketua Fed saat ini, menemukan dirinya dalam situasi yang sangat berbeda. Dia berusaha untuk melawan api yang sudah berkobar di seluruh ekonomi AS. Inflasi telah mencapai 8,6%, level tertinggi dalam 40 tahun. Sekarang ada kekhawatiran bahwa harga akan membutuhkan waktu lebih lama dari yang diharapkan untuk menenang, bahkan dengan The Fed menaikkan suku secara agresif. Jangan lupa juga mengenai keruntuhan tajam di pasar saham AS, memasuki pasar bearish setelah turun lebih dari 22% sepanjang tahun. Kekhawatiran akan resesi juga meningkat.
Semua orang sekarang takut bahwa Fed akan menginjak rem terlalu keras dan terlalu cepat untuk menjinakkan inflasi, tetapi hal tersebut akan menghambat perekonomian. Powell menginginkan soft landing untuk inflasi, seperti yang dilakukan Greenspan pada tahun 1994. Tapi sepertinya dia akan mendapatkan hard landing.
Bisakah The Fed mencapai soft landing 1994 pada 2022?
Kembali pada tahun 1994, para ekonom percaya bahwa pengetatan Greenspan mendorong AS ke dalam soft landing, menenangkan pasar dan inflasi sambil menghindari resesi yang sering datang dari kenaikan suku bunga yang tajam dan tiba-tiba. Kini, ada perbedaan besar dari "soft landing" yang sukses pada tahun 1994-1995, di mana Fed saat ini berdiri.
Berbeda dengan The Fed pada tahun 1994, yang selangkah terlebih dahulu dari inflasi, Fed seharusnya mulai menaikkan suku bunga secara bertahap pada awal 2021 dengan tanda-tanda awal inflasi. Namun, hal tersebut terus merangsang ekonomi dengan suku bunga 0%, pembelian obligasi bulanan yang berkelanjutan, dan memompa triliunan dolar ke pasar dibandingkan menariknya dan mulai perketatan sebelum terlambat.
Apa yang terjadi dengan saham AS pada 1994 dan 2022 setelah kenaikan 75 poin?
Pasar sekarang khawatir bahwa pendekatan agresif Fed terhadap inflasi dapat mendorong ekonomi ke dalam resesi. Pada tahun 1994, kerugian saham minimal sepanjang tahun (hanya turun 1,2%), dan The Fed berhasil menghindari resesi dan inflasi yang dingin. Dow Jones naik lebih dari 33% pada tahun 1995. Pada tahun 2022, saham turun lebih dari 22% sejauh ini. Dow Jones jatuh di bawah level kunci 30.000 setelah menaikkan suku bunga sebesar 75 poin minggu lalu. Karena itulah kali ini, tidak seperti tahun 1994, menjual mungkin merupakan strategi terbaik untuk US500, US100, dan US30.