Apakah Syarat-Syarat Untuk Penyenaraian NASDAQ? Panduan Terperinci
Pedagang sentiasa mengaitkan bursa-bursa saham Amerika dengan kecairan yang maksimum. Mereka menjadi simbol kuasa industri kewangan dan pasaran saham. Apabila bercakap mengenai pasaran saham AS, ramai orang segera memikirkan tentang NYSE, AMEX, dan, sudah tentu, The National Association of Securities Dealers Automated Quotations, yang lebih dikenali sebagai NASDAQ. Di dalam artikel ini, mari kita selami perkara ini dan syarat-syarat yang perlu dipenuhi untuk disenaraikan di NASDAQ.
Apakah itu NASDAQ?
NASDAQ ialah bursa saham yang kedua terbesar di dunia dan peneraju dari segi volum saham yang didagangkan. Ia sebuah divisyen di bawah National Association of Securities Dealers (NASD) dan dikawal oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC). Saham gergasi-gergasi teknologi terkemuka, seperti Google dan Microsoft, didagangkan di sana, dan ada lebih daripada 3,000 syarikat disenaraikan di situ.
NASDAQ sebuah bursa yang sangat menarik untuk perdagangan. Ia bukan sahaja salah satu yang terbesar di dunia, tetapi ia juga berkembang dengan sangat pesat. Ketahui sebab-sebab mengapa pedagang memilih NASDAQ.
Tahap-tahap syarikat yang tersenarai di NASDAQ
Untuk membolehkan syarikat anda disenaraikan di NASDAQ, anda mesti melalui prosedur penyenaraian. Kemudian adalah perlu untuk mendaftar dengan SEC, dan memenuhi keperluan minimum untuk bilangan pemegang saham, sekuriti dalam edaran, dan jumlah modal.
NASDAQ menerapkan pendekatan yang praktikal dan tersendiri (individualized) untuk setiap syarikat. Bursa itu sendiri terbahagi kepada tiga tahap:
- NASDAQ Capital Market untuk syarikat-syarikat bermodal kecil,
- NASDAQ Global Market untuk syarikat-syarikat bermodal sederhana,
- dan NASDAQ Global Select Market untuk syarikat-syarikat bermodal besar.
Setiap daripada tahap yang disebutkan di atas mempunyai kriteria penyenaraian sendiri.
Kriteria penyenaraian NASDAQ
Syarikat yang ingin disenaraikan di NASDAQ mesti memenuhi kriteria kuantitatif dan kualitatif serta piawaian tadbir urus. Bagi mereka yang ingin memastikan mereka layak untuk memohon, terdapat satu opsyen penyenaraian awal (preliminary listing option). Ia akan menentukan sama ada penerbit memenuhi kriteria dan piawaian yang diperlukan.
Proses itu sendiri agak mudah dan selamat, memandangkan NASDAQ Listing Center menyediakan bantuan dan tips berguna di setiap langkah.
Permohonan melibatkan langkah-langkah berikut:
- Mengumpul maklumat syarikat. Lihat pratonton borang permohonan di laman web NASDAQ dan sediakan segala-galanya awal-awal agar proses lebih cepat dan lebih mudah.
- Membuka akaun. Tanpanya, anda tidak akan dapat melengkapkan dan menyerahkan permohonan anda.
- Melengkapkan permohonan. Anda boleh menyerahkan permohonan itu sekali gus atau menyimpannya dan menyambungnya di lain masa.
- Berhubungan dengan penganalisis penyenaraian anda. Selepas penyerahan, anda akan menerima emel pengesahan. Beberapa hari kemudian, anda akan menerima emel kedua dengan maklumat kontak pakar yang ditugaskan membantu anda.
Pemprosesan permohonan biasanya mengambil masa empat hingga enam minggu.
Lihat di bawah untuk senarai penuh syarat-syarat untuk NASDAQ Capital Market, NASDAQ Global Market, dan NASDAQ Global Select Market.
Syarat Kewangan dan Kecairan untuk NASDAQ Capital Market
Penerbit mesti memenuhi semua kriteria bagi sekurang-kurangnya satu daripada piawaian berikut.
| Syarat-syarat | Piawaian Ekuiti | Piawaian Nilai Pasaran Sekuriti Tersenarai | Piawaian Pendapatan Bersih |
| Ekuiti Pemegang Saham | $5 juta | $4 juta | $4 juta |
| Nilai Pasaran Saham Pegangan Awam Tidak Terhad | $15 juta | $15 juta | $5 juta |
| Sejarah Operasi | 2 tahun | — | — |
| Nilai Pasaran Sekuriti Tersenarai | — | $50 juta | — |
| Pendapatan Bersih daripada Operasi Berterusan (dalam tahun fiskal terkini atau dalam dua daripada tiga tahun fiskal yang terakhir) | — | — | $750,000 |
| Saham Pegangan Awam Tidak Terhad | 1 juta | 1 juta | 1 juta |
| Pemegang Saham Lot Genap Tidak Terhad | 300 | 300 | 300 |
| Penggerak Pasaran | 3 | 3 | 3 |
| Harga Bid atau Harga Penutupan | $4 $3 | $4 $2 | $4 $3 |
Syarat Kewangan dan Kecairan untuk NASDAQ Global Market
Penerbit mesti memenuhi semua kriteria bagi sekurang-kurangnya satu daripada piawaian berikut.
| Syarat-syarat | Piawaian Pendapatan | Piawaian Ekuiti | Piawaian Nilai Pasaran | Piawaian Total Aset/ Total Hasil |
| Pendapatan daripada Meneruskan Operasi sebelum Cukai Pendapatan (dalam satu atau dua tahun fiskal terkini daripada tiga tahun fiskal yang terakhir) | $1 juta | — | — | — |
| Ekuiti Pemegang saham | $15 juta | $30 juta | — | — |
| Nilai Pasaran Sekuriti Tersenarai | — | — | $75 juta | — |
| Total Aset dan Total Hasil (dalam satu atau dua tahun fiskal terkini daripada tiga tahun fiskal terakhir) | — | — | — | $75 juta dan $75 juta |
| Saham Pegangan Awam Tidak Terhad | 1.1 juta | 1.1 juta | 1.1 juta | 1.1 juta |
| Nilai Pasaran Saham Pegangan Awam Tidak Terhad | $8 juta | $18 juta | $20 juta | $20 juta |
| Harga Bid | $4 | $4 | $4 | $4 |
| Pemegang Saham Lot Genap Tidak Terhad | 400 | 400 | 400 | 400 |
| Penggerak Pasaran | 3 | 3 | 4 | 4 |
| Sejarah Operasi | — | 2 tahun | — | — |
Syarat Kewangan NASDAQ Global Select Market
Penerbit mesti memenuhi semua kriteria sekurang-kurangnya satu daripada empat piawaian kewangan dan memenuhi syarat-syarat kecairan.
| Keperluan Kewangan | Piawaian 1: Perolehan | Piawaian 2: Permodalan dengan Aliran Tunai | Piawaian 3: Permodalan dengan Hasil | Piawaian 4: Aset dengan Ekuiti |
| Perolehan Sebelum Cukai (pendapatan daripada meneruskan operasi sebelum cukai pendapatan) | Agregat dalam tiga tahun fiskal sebelumnya ≥ $11 juta dan Setiap tiga tahun fiskal sebelumnya ≥ $0 dan Setiap satu daripada dua tahun fiskal terkini ≥ $2.2 juta | — | — | — |
| Aliran Tunai | — | Agregat dalam tiga tahun fiskal sebelumnya ≥ $27.5 juta dan Setiap tiga tahun fiskal sebelumnya ≥ $0 | — | — |
| Permodalan Pasaran | — | Purata ≥ $550 juta bagi tempoh 12 bulan sebelumnya | Purata ≥ $850 juta bagi tempoh 12 bulan sebelumnya | $160 juta |
| Hasil | — | Tahun fiskal sebelumnya ≥ $110 juta | Tahun fiskal sebelumnya ≥ $90 juta | — |
| Jumlah aset | — | — | — | $80 juta |
| Ekuiti Pemegang Saham | — | — | — | $55 juta |
| Harga Bid | $4 | $4 | $4 | $4 |
Syarat Kecairan NASDAQ Global Select Market
Penerbit mesti memenuhi syarat kecairan berikut.
| Syarat Kecairan | Tawaran Awam Awal dan Syarikat Spin-Off | Penyenaraian Langsung dengan Pertambahan Modal atau Syarikat Berpengalaman: Pada Masa Ini Berdagang Saham Biasa atau Yang Setara | Penyenaraian Langsung | Syarikat Gabungan |
| Pemegang Saham Lot Genap Tidak Terhad atau Total Pemegang Saham atau Total Pemegang Saham dan Purata Volum Perdagangan Bulanan sepanjang Dua Belas Bulan Lalu | 450 atau 2,200 | 450 atau 2,200 atau 550 dan 1.1 juta | 450 atau 2,200 atau 550 dan 1.1 juta | 450 atau 2,200 atau 550 dan 1.1 juta |
| Saham Pegangan Awam Tidak Terhad | 1,250,000 | 1,250,000 | 1,250,000 | 1,250,000 |
| Nilai Pasaran Saham Pegangan Awam Tidak Terhad atau Nilai Pasaran Saham Pegangan Awam Tidak Terhad dan Ekuiti Pemegang Saham | $45 juta | $110 juta atau $100 juta dan $110 juta | $110 juta atau $100 juta dan $110 juta | $45 juta |
| Penilaian oleh Pihak Ketiga Bebas | — | — | $250 juta Nilai Pasaran Saham Pegangan Awam | — |
Yuran penyenaraian NASDAQ
Bilangan agregat saham tertunggak pada masa penyenaraian awal menentukan yuran penyertaan. Berikut adalah senarai yuran untuk tiga tahap tersebut.
Yuran penyertaan untuk NASDAQ Global Select Market dan NASDAQ Global Market
| Jumlah Saham Terkumpul | Yuran Penyertaan |
| Sehingga 30 juta | $150,000, termasuk yuran permohonan $25,000 |
| 30+ hingga 40 juta | $170,000, termasuk yuran permohonan $25,000 |
| 40+ hingga 50 juta | $210,000, termasuk yuran permohonan $25,000 |
| 50+ hingga 60 juta | $250,000, termasuk yuran permohonan $25,000 |
| 60+ hingga 70 juta | $290,000, termasuk yuran permohonan $25,000 |
| Lebih 70 juta | $295,000, termasuk yuran permohonan $25,000 |
Yuran penyertaan untuk NASDAQ Capital Market
| Jumlah Saham Terkumpul | Yuran Penyertaan |
| Sehingga 15 juta | $50,000, termasuk yuran permohonan $5,000 |
| Lebih 15 juta | $75,000, termasuk yuran permohonan $5,000 |
Peraturan pembiasaan untuk NASDAQ
Bagi syarikat yang telah membuat penggabungan terbalik dengan syarikat awam, permohonan penyenaraian juga memerlukan pematuhan Peraturan Pembiasaan. Peraturan ini telah diterima pakai pada tahun 2011 dan termasuk perkara-perkara berikut:
- Permohonan dihadkan sehingga syarikat telah didagangkan di pasaran OTC atau sehingga satu tahun berlalu sejak maklumat dan semua laporan tentang penggabungan difailkan.
- Harga penutupan saham mesti dikekalkan pada tahap standard penyenaraian awal selama sekurang-kurangnya tiga puluh hari sebelum memohon.
- SEC berhak untuk mengenakan syarat-syarat tambahan yang difikirkan perlu.
Syarat-syarat tadbir urus korporat
Ketiga-tiga tahap syarikat yang disenaraikan di bursa NASDAQ perlu mematuhi syarat tadbir urus korporat yang serupa. Berikut senarai umumnya:
Pengagihan laporan tahunan atau interim
Laporan tahunan dan interim syarikat mesti tersedia untuk para pemegang saham, sama ada dalam talian di laman web syarikat atau dihantar melalui pos.
Pengarah bebas
Pengarah bebas harus membentuk majoriti lembaga pengarah.
Jawatankuasa Audit
Syarikat mesti mempunyai jawatankuasa audit yang terdiri daripada sekurang-kurangnya tiga pengarah bebas.
Jawatankuasa pampasan
Syarikat mesti mempunyai jawatankuasa pampasan yang terdiri daripada sekurang-kurangnya dua pengarah bebas.
Pencalonan pengarah
Pengarah bebas mesti memilih atau mengesyorkan calon-calon untuk pengarah.
Tatakelakuan
Syarikat harus mempunyai kod kelakuan yang terpakai kepada semua pekerja.
Mesyuarat tahunan
Syarikat mesti mengadakan mesyuarat tahunan selewat-lewatnya satu tahun selepas tahun fiskalnya berakhir.
Penggunaan proksi
Di mana-mana mesyuarat pemegang saham, syarikat harus menggunakan proksi.
Kuorum
Kuorum tidak kurang daripada ⅓ saham mengundi syarikat pada mana-mana mesyuarat pemegang saham biasa.
Konflik kepentingan
Syarikat mesti mengawasi semua transaksi untuk kemungkinan wujudnya konflik kepentingan.
Kelulusan pemegang saham
Pemegang saham mesti meluluskan pemerolehan termasuk terbitan yang menyamai 20% atau lebih saham diterbitkan pra-transaksi, terbitan yang mengakibatkan perubahan kawalan, dan pampasan ekuiti.
Hak mengundi
Hak mengundi pemegang saham tidak boleh disekat oleh sebarang tindakan korporat.
Kesimpulan
Hari ini, NASDAQ termasuk bukan sahaja saham syarikat teknologi tinggi tetapi juga organisasi tersenarai lain. Bursa itu secara aktif menarik syarikat untuk IPO dan bersaing dengan NYSE dari segi bilangan syarikat yang didagangkan di bursa. Walau bagaimanapun, hanya pematuhan semua peraturan dan syarat sahaja yang mampu memastikan tempat yang sah bagi para penerbit NASDAQ.