Öngörülemeyen Tahminler 2019
Herkes yeni yılda ne bekleyeceğini bilmek istiyor. Yatırımcılarda bir istisna değil.Bu sefer sizin için yeni ve ilginç bir şey yarattık. Sizlerin bile gerçekleşmesini umduğunuz konular hakkında konuşmanın sıkıcı olduğunu düşünüyoruz. Bu yüzden hiç kimsenin ummadığı olayları bir araya getirdik, bunlar ancak 2019'da gerçekleşebilir ve piyasayı alt üst edebilir.
Donald Trump - belki de en ilginç ABD Başkan
Bay Trump, 2018’in en karizmatik, öngörülemez, şok edici kişisi olarak adlandırılabilir. Ticaret savaşları, petrol piyasasının çökmesi, yaptırımlar, yeni NAFTA hepsi ABD başkanı ile ilgili.Göreve başladığı günden beri Trump, Barack Obama'nın belirlediği dış politikayı tersine çevirmeye çalıştı. Trump, Dış politika konusunda katı bir tutum sergilemesinin yanı sıra, ABD ekonomisinin temeli olarak kabul edilen teknoloji, enerji ve finans sektörlerinde de ilgi çekici stratejiler uyguladı. Trump ve politikası eleştirilse de, ABD ekonomisi onun POTUS'luk döneminde büyük bir ilerleme kaydetti.
Ticaret savaşları, 2018 yılında Donald Trump’ın öne sürdüğü en önemli gücü olmuştur. ABD-Çin ticareti ile ilgili verilere bakıldığında, Trump'ın geçerli bir noktaya parmak bastığını söyleyebiliriz. Her ne kadar birçok uzman ABD ekonomisinde tarifelerden kaynaklanan bir düşüş öngörüyor olsa da, gerçek rakamların tersi olduğu ortaya çıktı. Üstelik, ABD doları, ticaret savaşlarının ilerlemesi esnasında güvenli bir liman varlığı olarak görülüyordu.
Bay Trump’ın 2019’da da benzer kayda değer stratejilerle devam edeceğini düşünüyoruz. “İran yaptırımları” ve Orta Doğu meseleleri ile ilgili daha fazla hikaye bekleyebiliriz. Pentagonun 2019 bütçesinin arttırılması, küresel bir kriz riskinin yükselebileceğinin önemli bir göstergesidir. Eğer Trump stratejileri istikrarlı bir seyirde giderse, risk iştahının düşük olacağı bir yıl olabilir. Bu tüm riskli varlıklarda büyük kayıplara yol açacaktır. Güvenli emtialara olan talep artacağından, altın fiyatlarında keskin bir artış görüyoruz.
EUR / USD paritesi paritesi mümkün mü?
2018, Amerika Birleşik Devletleri'nde artan faiz oranlarıyla karakterize edildi. Yıl ortasından bu yana ABD doları, diğer ülkelerdeki belirsizlikler ve zayıf faiz oranları nedeniyle, taşıma ticaretinde karlı bir para birimi oldu.
Ancak, durum 2019’da farklı olabilir. Fed’in 2019-2020’de faiz oranını %3,50’e çıkarması beklenmesine rağmen, Amerikan ekonomisi küresel bir durağanlık ortamının içinde yavaşlayabilir. Bu ulusal borcu olumsuz yönde etkileyecektir. Sonuç olarak, ABD'nin borçlarını toplayabilmesi için daha ucuz paraya ihtiyacı olacak. Para politikasında böyle bir getiri, ABD dolarının kaymasına neden olacaktır.
Dikkate almamız gereken bir diğer önemli faktör politik belirsizlikler. Donald Trump, büyük yatırımcılara ABD dolarındaki kısa pozisyonlarını arttırmaları için ekstra bir itici güç talebi sonrasında olası bir suçlama ile karşı karşıya kalabilir.
Öte yandan, 2018'in sonunda, Avrupa merkez bankası nihayet niceliksel gevşeme politikasını düşürdü. Sonuç olarak, 2019’da ECB’nin uzun yıllar sonra ilk defa faiz oranlarını artırması ve Avroya destek vermesi beklenmektedir. Dünyanın geri kalanı işlemlerinde EUR'nun ana ödeme para birimi olarak belirlenme olasılığı vardır.
Yukarıdaki tüm faktörler göz önüne alındığında, EUR/USD'nin 2019 un paritesi olmaktan çok uzak olduğunu söyleyebiliriz. Yukarıdaki tüm olaylar gerçekleştiği takdirde, Euro paritesini 1.30'a iten USD'den intikamını alacaktır.
Finansal piyasa istikrarsızlığı, altın piyasasını 2019 yılının üçüncü çeyreğinde 1480$/ons'a yükseltecektir.
ABD ekonomisi 2018’de gelişmektedir. 2018’in ikinci çeyreğinde ABD GSYİH büyümesi, 2014’ün üçüncü çeyreğinden bu yana en yüksek seviye olan %4,2’ye ulaştı. İşsizlik oranı neredeyse 50 yılın en düşük seviyesine ulaştı. Ekim ayında işlerin sayısı 250.000 arttı ve ortalama ücret yaklaşık 10 yıl içindeki en yüksek artış oranı olan %3.1 olarak arttı.
Bununla birlikte, 2019’daki ekonomik büyüme 2018’de olduğu kadar parlak olmayabilir. Trump’ın politikası oldukça etkili görünüyor, ancak uzun vadeli ve büyük resme dikkat etmeden hızlı bir zafer kazanma isteği risk taşımaktadır. Mevcut politika, küresel finansal sistemi dengesizleştirebilir. 2018 yılında, dünya finans piyasası karmakarışıktı ve bu sadece oluşacak tüm zararın sadece başlangıcı. Sonunda, doların gücünün dağılmasını da hızlandırabilir.
Peki ya Fed?
Güçlü ABD ekonomisi, Fed’in 2018’de faiz oranını 4 kere artırmasına izin verdi. Ancak, hepimiz biliyoruz ki Bay Trump Fed'in şu anki para politikasından memnun değil. Fed hızını değiştirmeden devam ederse, Başkanın kovulması riskleri var. Bununla birlikte, para politikasına sadece Sayın Başkan baskı yapmamaktadır. FOMC üyeleri arasında daha fazla faiz oranı artışı konusunda görüşmeler yapıldı. Yine de, Fed hızını korusada ya da başkan kovulsa bile, bu durum USD'ye zarar verir.
Zayıf USD, altın piyasasını artıracak mı?
Yükselen dolar, 2018’deki altının düşüşünün nedenlerinden biriydi. Ancak, ABD’nin 2019’daki pozisyonunu kaybedeceğini söylemenin birçok nedeni var. Daha önce, 2019-2020 döneminde küresel finans piyasasının çok fazla acı çekeceğini, çünkü ticaret savaşlarının ısınacağını söylemiştik. Daha riskli bir dünya, altın piyasası için daha iyi şartlar demekti. Sonuç olarak, XAU/USD çifti, 2019'un üçüncü çeyreğinde 1480$/ons seviyesine ulaşabilir.
Kripto için tek umut
Tahmin ediyorum ki, “Bitcoin gelecek yıl içinde iyileşecek mi?” Veya “Bitcoin 2.000$'a ulaşacak mı?” Gibi sorular, kripto topluluğu içindeki en popüler olanlardır. 2019’da kripto para birimlerinin geleceğine ışık tutalım.
En eski kripto para birimi, 2018 yılı boyunca Ocak ayındaki 17.200$'lık en yüksek seviyeden Aralık ayındaki 3.200$'lık en düşük seviyeye ulaştı. Analistler piyasadaki bu düşüşün bir çok nedeni arasındaki en önemlisinin, dijital varlıklar üzerindeki yüksek vergi korkusu olduğunu belirtiyorlar. Donald Trump, tüm kripto varlıkları vergilendirilebilir kılan vergi planını imzaladıktan sonra, yatırımcılar ellerinde tuttukları kriptolara olan güvenlerini kaybetti ve bu da kriptoların satılmasına neden oldu.
Bay Trump'ın yeni numarası mı?
İronik olarak, büyük bankalar Trump’ın hareketlerini 2019’un başında Bitcoin’in fiyatını yükselten ana etken olarak görüyor. Muhtemel suçlamalar ile karşı karşıya kaldıktan sonra (evet, mümkün olabilir), Trump, kripto paralarda vergi indirimlerinin açıklanmasıyla halkın sempatisini geri kazanmaya çalışabilir. Analistlere göre, bu kartı 2017'de tekrar Bitcoin'e yatırım yaptıktan sonra elinde tutuyor. ABD ile diğer ülkeler arasındaki ticari ilişkilerde mükemmel bir temel oluşturmak adına kripto ve block chaini planlayacak. Bu yüzden Bitcoin fiyatının 2019 Şubat-Nisan aylarında 10.000$'a yükselmesi bekleniyor.
Ancak, bu mutluluk uzun süre devam etmeyebilir. Son haberlere göre, kriptoyu kabul eden ülkelerden biri olan İran, Haziran 2019'dan bu yana ABD'nin yaptırımlarından kaçınmak için kripto para birimlerini kullanmayı planlıyor. İran, petrol operasyonlarını yürütmek için ABD doları yerine kriptoları kullanacak. İran bunu gerçekleştirebilirse, ABD başkanını kripto varlıklar konusunda hayal kırıklığına uğratır. Diğer yorumları ve eylemleri muhtemelen Bitcoin’in fiyatını 6.000$ seviyelerine çekecektir.
Peki RBA para politikasını daha da gevşetirse?
Avustralya Merkez Bankası, Ağustos 2016'dan bu yana faiz oranlarını bekletmeye devam ediyor. Ayrıca, Kasım 2010'dan bu yana bir artış olmamıştı.Merkez bankası, zayıf AUD'ın ekonomik veriler üzerindeki olumlu etkisine işaret ederek faiz oranını değiştirmez.
Piyasayı neler bekliyor?
RBA belirsizlikler ve para politikasındaki gevşeme politikasının devamlılığını sürdürmeye devam etmesine rağmen, piyasa 2019’da bir faiz zammı umut ediyor.
Peki ya merkez bankası daha karamsar olup faiz oranını düşürürse?
Bu 4 sebepten dolayı olabilir.Birinci sebep, zayıf ekonomik verilerdir. Merkez bankası, Avustralya dolarındaki düşük faiz oranının ekonominin yükselişini desteklediğini söylese de, gerçek rakamlar bunu doğrulayamıyor. Düşen ev fiyatları, zayıf enflasyon ve Avustralya ekonomisindeki faiz oranındaki daha fazla düşüşüşü kesmek için önemli faktörlerdir.
İkinci sebep, ticaret savaşlarının olası tırmanışı. ABD ile Çin arasındaki ticaret savaşı Avustralya doları için oldukça olumsuz, çünkü Çin, Avustralya'nın en büyük ticaret ortağı. Sonuç olarak, merkez bankasının temkinli tonu hakim olabilir.
Üçüncü neden, küresel ekonomik kargaşa riskleri içinde gizlidir. Bu nedenle, risk iştahındaki düşüş 2018'de olduğundan daha büyük olabilir. Küresel ekonomik istikrarsızlık ve AUD'nin düşmesi, Merkez Bankası'nın politikasını daha da kolaylaştırabilir.
Son fakat tek olmayan sebep, Fed'in para politikasıdır. Fed, 2018’de faiz oranını önemli ölçüde artırdı. Ancak, bu hızın 2019’da yavaşlaması riskleri var. Sonuç olarak, faiz oranları arasındaki farkın durması, RBA’nın serbest para politikasını elinde tutmasına izin veriyor.Ayrıca, merkez bankası 2,5 yıldan fazla bir süredir faiz oranlarını değiştirmeden tuttuğu için, faiz düşüşü gerçekleşmesi büyük bir sürpriz olmayacaktır.
Nasıl bir düşüş bekleyebiliriz?
Avustralya doları/ABD doları paritesi Ekim 2018'de iyileşmeye başladı. Faiz oranın düşmesinin durdurulması durumunda toparlanma da duracaktır. Bu durumda 0,6345'e kadar düşüş son derece mümkün.
İngiltere ve AB 29.03.2019 tarihli Brexit anlaşmasında hemfikir olmazlarsa?
2018 boyunca İngiliz Sterlini, bugüne kadar uğradığı Brexit müzakerelerinin baskısı altındaydı ve bu durum şaşırtıcı değildi çünkü müzakere için son tarih 29 Mart 2019 olarak planlanıyor.Brexit anlaşmasının en son Parlamento oylamasının 11 Aralık'ta yapılması planlanmıştı, ancak Theresa May bunu iptal etti. Peki niye? Çünkü Başbakan anlaşmanın reddedileceğini biliyordu. Sonuç olarak, May AB ile müzakerelere geri döndü.
İngiltere için en kötü senaryolar.
İlk senaryo ikinci referandumdur. Bayan May, ikinci referandum olasılığını düşünmese de, bu olabilir. İkinci referandum, İngiltere hükümetinde piyasalara ve kaosa daha fazla belirsizlik getirecektir. Ayrıca, referandumun sonuçları tahmin edilemez. İngiltere'nin hala AB'den ayrılması gerektiğine dair bir karar varsa, ülke olduğu yere geri döner. İnsanlar AB'de kalmak için oy verirse, İngiliz hükümeti düşecektir.
İkinci senaryo birinciyle alakalı. İngiltere referandum olmadan AB’de kalmaya karar verebilir. Peki bunun GBP'yi destekleyeceğini düşünüyor musunuz? Çok zor. İngiliz ekonomisi ve sterlin, Brexit anlaşması yüzünden çok acı çekti. Sonunda, ülke anlaşmaya varamazsa, İngiltere hükümetinin İngiliz para birimini olumsuz yönde etkileyecek bir çöküş olacaktır.
Üçüncü ve en kötü senaryo “anlaşmanın olmaması”. İngiltere, Haziran 2016'dan bu yana Brexit için savaşıyor. Eğer ülke AB ile herhangi bir anlaşma konusunda uzlaşamazsa, taraflar arasındaki ilişki kesinleşinceye kadar devam edecek, İngiliz Sterlini için daha fazla çöküş yaşanacak.
Bir sonuç çıkarırsak, İngiltere ve AB bir anlaşmaya varamazlarsa, İngiliz hükümetinin, ekonomi ve poundun çökeceğini söyleyebiliriz.
2019 petrol için zorlu bir yıl olacak.
Volatile emtia, yatırımcılar tarafından büyük ilgi görüyor. Geçmişi gözden geçirip petrol piyasasında geleceğe yönelik umutları bir avantaj sağlayarak açıklayalım.
2018'in öyküsü
2014'teki varil başına 100$'ın üzerindeki fiyat seviyeleri petrol için çok pahalı bir lüks olmaya devam ediyor. 2018 yılında Brent sadece 90$'a yaklaşmayı başardı. Ham fiyatlar Eylül ayının sonuna kadar yükseliyordu. Pazar, Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü'nün (kısaca OPEC) üretim kesintileri ve ABD’nin İran’a yaptırımları ile desteklendi. Başkan Donald Trump'ın kışkırtıcı tweetleri, zaman zaman kaotik fiyat dalgalanmalarına yol açtı. Ardından petrolü yukarı doğru iten faktörler yanlış çıktı ve ham petrolün fiyatı değerinin üçte birini kaybederek çöktü.
Önümüzdeki yıl
OPEC, Ocak ayından itibaren yeni üretim limitlerini açıkladıktan sonra fiyatlar yeniden dengelenmesine rağmen, bu destek kırılgan görünüyor. Petrol ihracatçıları tarafından yapılan anlaşma Nisan ayında tekrar gözden geçirilecek. ABD, İran petrolünü aynı anda ithal etmeye devam etmeleri için sekiz ülkeye verdiği muafiyetleri tekrar gözden geçirecek. Donald Trump, petrol fiyatlarının düşük tutma Brent için 80$ ve WTI için de 70$'da tutma arzusunu açıkça dile getirdi. Amerika’nın kendisi çok fazla petrol pompalıyor ve 2019’da daha da fazla üretecek. Aynı zamanda, küresel ekonomik yavaşlama göz önüne alındığında, son birkaç yıl boyunca petrolün sağladığı katı talebi azalabilir. Artan fazlalık, ham fiyatları negatif baskı altında tutmaktır, ancak fiyatların düşmesi, talebin fiyat düştükçe artacağı gerçeği ile düzelecektir. Sonuçta, bir varil için 50$-70$ aralığı, 2019 için öngördüğümüz Brent tipi ham petrolün fiyatıdır.
En kötü senaryo: OPEC'in dağılması
En uygun olanın hayatta kalması, doğal seleksiyonun temel ilkesi olarak kabul edilir. Belli kiOPEC'in gelişmesi veya ölmesi gerekiyordu. Ülkeler şuan rekabet halinde ulusal farklılıklar ve siyasi anlaşmazlıklar ile bölünmüş durumda. Suudi Arabistan ve İran birbirlerinden nefret ediyor ve Katar çoktan ayrıldı. ABD ve Rusya'da dışında, OPEC ülkeleri düşük maliyetli üretimin rekabet avantajından yoksun. Bu eğilim, küresel ekonominin OPEC petrolüne olan güveninin azalması yönünde. Sonuç olarak, blok pazar payını ve fiyatları etkileme yeteneğini kaybetmeye devam edecek. OPEC'in ölümü petrol piyasası için ne ifade eder? Merkezi üretim kesintileri biterse, halıyı ham petrol fiyatının altından çekecek ve %50 fiyat düşüşüne yol açacaktır.
Not: Bu tahminlere bakarak öngörülemeyen olayları düşündüğümüzü unutmayın. Bunların gerçekleşme olasılığı çok yüksek değildir, ancak gerçekleşmesi durumunda piyasalarda önemli değişikliklere neden olacaktır.