IPO: บริษัทไปอยู่ในตลาดหลักทรัพย์ได้อย่างไร?

การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) ถือเป็นจุดเริ่มต้นของบริษัทในรูปแบบมหาชน มันเปลี่ยนแปลงหลายอย่างเกี่ยวกับวิธีการบริหารบริษัท และสามารถนำเสนอโอกาสและความเสี่ยงให้กับนักลงทุนรายย่อย การเสนอขายหุ้นเป็นเรื่องปกติมากขึ้นในช่วงตลาดกระทิงและการพุ่งขึ้นของหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้อาจมอบสภาพแวดล้อมที่อุดมสมบูรณ์อีกประการหนึ่งสำหรับกิจกรรมองค์กรเหล่านี้

หากบริษัทเอกชนต้องการเงินทุนที่เกินกว่าความสามารถของตนเองในการจัดหาเงินทุนด้วยตนเองผ่านกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน มีทางเลือกสองสามทางที่ฝ่ายบริหารและความเป็นเจ้าของของบริษัทสามารถใช้ในการจัดหาเงินทุนนั้นได้ ซึ่งอาจรวมถึงหนี้สิน การลงทุนภาคเอกชน หรือการลงทุนภาครัฐผ่านการเสนอขายหุ้น IPO ตัวเลือกเหล่านี้แต่ละอย่างได้รับการประเมินโดยพิจารณาจากความต้องการเงินสดในปัจจุบันและจำนวนที่คาดการณ์ไว้

IPO ทำงานอย่างไร?

ในการเสนอขายหุ้น IPO เจ้าของบริษัทจะขายหุ้นส่วนหนึ่งของบริษัทให้กับนักลงทุนทั่วไป โดยปกติจะทำผ่านกระบวนการจัดจำหน่ายที่มีลักษณะและทำหน้าที่เหมือนปิรามิด

บริษัทเจรจาการขายหุ้นให้กับธนาคารเพื่อการลงทุนอย่างน้อยหนึ่งแห่งที่ทำหน้าที่เป็นผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์สำหรับการเสนอขาย ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์แต่ละรายขายหุ้นให้กับกลุ่มนักลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ทั่วไปที่มีขนาดใหญ่กว่ามาก ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์จะได้รับการชดเชยด้วยค่าธรรมเนียมและการกำหนดราคาต่ำในหุ้นที่ซื้อจากบริษัท ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์รับความเสี่ยงโดยอนุมานว่าพวกเขาสามารถขายหุ้นที่ซื้อจากบริษัท (ที่มีราคาต่ำกว่าความเป็นจริง) ได้มากกว่าที่จ่ายไป ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์สร้างมูลค่าให้แก่บริษัทโดยการซื้อจำนวนมากและอำนวยความสะดวกในการขายหุ้นเริ่มต้นของตนอย่างมีระเบียบ

นอกจากนี้ ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ยังดำเนินแคมเปญโฆษณา IPO เพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจและราคาของหุ้นก่อนการขายที่จะเกิดขึ้น ดังนั้น ยิ่งผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์รายใหญ่และมีชื่อเสียงมากเท่าใด วันแรกหลังจากการเสนอขายหุ้นจะประสบความสำเร็จมากขึ้นเท่านั้น ธนาคารเพื่อการลงทุนที่ใหญ่ที่สุด เช่น J.P. ในปัจจุบัน Morgan และ Goldman Sachs เป็นผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุด

ใครสามารถซื้อหุ้น IPO ได้บ้าง?

โดยทั่วไปแล้ว หน่วยงานสถาบัน (เช่น กองทุนป้องกันความเสี่ยง กองทุนรวม บริษัทประกันภัย) และผู้ลงทุนรายใหญ่ที่มีเงินทุนในการซื้อขายมากกว่าสามารถเข้าถึงการซื้อหุ้น IPO ได้มากกว่า

ในขณะที่ผู้บริหารของบริษัท (และบางครั้งเป็นพนักงาน) ก็สามารถเข้าถึงหุ้น IPO ได้เช่นกัน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ของวาณิชธนกิจมักจะให้หุ้นแก่ลูกค้าสถาบันเป็นจำนวนมากกว่า เพราะพวกเขาเชื่อว่าพวกเขาเหล่านี้พร้อมที่จะซื้อหุ้นและรับความเสี่ยงในระยะยาวได้ดีกว่า

การเสนอขายหุ้น IPO ยังน่าสนใจสำหรับนักลงทุนรายย่อยด้วยเหตุผลหลายประการ ประการแรกคือ พวกเขายอมให้นักลงทุนได้ลงทุนในบริษัทที่พวกเขาชื่นชอบในราคาต่ำสุดและใช้ประโยชน์จากราคาที่เพิ่มขึ้นในวันแรก เมื่อหุ้นเปิดให้ประชาชนทั่วไปได้ซื้อขายกันในตลาดหลักทรัพย์ พวกเขาสามารถให้รางวัลทางการเงินแก่ผู้ที่เข้าร่วมในการเสนอขายหุ้น IPO และซื้อในราคาเสนอซื้อ

นั่นคือเหตุผลที่โบรกเกอร์ออนไลน์หลายแห่งได้สร้างแนวทางให้นักลงทุนรายย่อยเข้ามามีส่วนร่วม หากคุณไม่ต้องการรอจนกว่าหุ้น IPO ของบริษัทจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ คุณก็อาจได้รับในราคาเสนอขายก็เป็นได้

อย่างไรก็ตาม การเสนอขายหุ้น IPO ยังมีความเสี่ยงที่โดดเด่นและอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนมือใหม่ที่มีระยะเวลาการลงทุนในระยะยาว

ความเสี่ยงในการซื้อหุ้น IPO

บางครั้งการเสนอขายหุ้นอาจนำไปสู่การสูญเสียครั้งใหญ่ เนื่องจากการรับประกันภัยและบุคคลภายในอื่นๆ ที่ถือหุ้นตั้งแต่เริ่มก่อตั้งบริษัทขายหุ้นของตน แรงกดดันในการขายสามารถผลักดันราคาให้พลิกกลับลงมาและเพิ่มความผันผวนได้

มีหลักฐานทางสถิติบางอย่างที่ชี้ให้เห็นว่าการลงทุนใน IPO ใหม่ๆ สามารถให้ผลตอบแทนดีกว่าดัชนีหุ้นทั่วไป อย่างไรก็ตาม สมมติฐานที่อยู่เบื้องหลังหลักฐานดังกล่าวบ่งชี้ว่าผู้ลงทุนรายย่อยอาจไม่สามารถที่จะสร้างพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายของการเสนอขายหุ้น IPO ล่าสุดได้ ในกรณีนี้ ทางออกที่ดีคือการหา ETF ซึ่งมีหุ้น IPO ล่าสุดรวมอยู่ในนั้นด้วย

จะซื้อหุ้น IPO ได้อย่างไร?

ก.ล.ต. แจ้งว่ามีอยู่สองวิธีสำหรับนักลงทุนรายย่อยในการเข้าซื้อหุ้น IPO คุณสามารถเข้าร่วมในการซื้อขายหุ้น IPO ได้ หลังจากวันที่มีการเสนอขายหุ้น IPO ไปแล้ว

เพื่อให้เข้าใจทั้งสองวิธีในการซื้อหุ้น IPO ได้ดียิ่งขึ้น จะต้องเข้าใจความแตกต่างระหว่างราคาเสนอขายกับราคาเปิดเสียก่อน:

ราคาเสนอขาย: แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วจะจัดสรรไว้สำหรับนักลงทุนที่ได้รับการรับรองและลูกค้าสถาบันที่มีเงินลงทุนมากขึ้น คุณยังสามารถซื้อหุ้นของหุ้นในราคาเสนอขายได้หากคุณเป็นลูกค้าของผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ของ IPO และถึงแม้ว่าการเข้าเป็นนักลงทุนรายย่อยจะยากกว่า แต่คุณอาจยังสามารถเข้าร่วมในการเสนอขายหุ้น IPO ได้ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับโบรกเกอร์ของคุณ

ราคาเปิด: หรือที่เรียกว่าราคาเข้าสู่สาธารณะ ราคานี้แสดงถึงมูลค่าที่ประชาชนสามารถซื้อหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ได้ คุณสามารถซื้อหุ้นผ่านโบรกเกอร์ของคุณหลังจากที่ขายต่อไปยังตลาดหลักทรัพย์ หรือคุณสามารถเข้าร่วมในการเสนอขายหุ้น IPO หากโบรกเกอร์ของคุณมีให้บริการ

ตัวอย่างการเสนอขายหุ้น IPO ล่าสุดที่ประสบความสำเร็จ

Airbnb การเสนอขายหุ้น IPO ของบริษัทอเมริกัน Airbnb ซึ่งเป็นบริการเช่าออนไลน์เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 9 ธันวาคม 2020 บนตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq บริษัทระดมทุนได้ 3.5 พันล้านดอลลาร์ ไม่รวมการซื้อหุ้นเพิ่มเติมโดยผู้จัดงาน ในวันแรกหลังจากการเสนอขายหุ้น หุ้น Airbnb เพิ่มขึ้น 142% เป็น 165 ดอลลาร์ต่อหุ้น

DoorDash การเสนอขายหุ้น IPO ของ DoorDash ผู้นำด้านการจัดส่งอาหารในสหรัฐอเมริกา เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 9 ธันวาคม 2020 ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ NYSE และ Nasdaq การกำหนดราคาตำแหน่งเบื้องต้นเช่นเดียวกับในกรณีของ Airbnb ได้ดำเนินการในระหว่างการประมูล อันเป็นผลมาจากการเสนอขายหุ้น IPO บริการจัดส่งระดมทุนได้ 3.4 พันล้านดอลลาร์ ขายไปได้ 33 ล้านหุ้น ในขณะเดียวกัน มูลค่าของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 25.4 พันล้านดอลลาร์เป็น 38 พันล้านดอลลาร์

ตัวอย่างของการเสนอขายหุ้น IPO ล่าสุดที่ไม่ประสบความสำเร็จ

Robinhood ในช่วงแรก Robinhood โบรกเกอร์ออนไลน์ที่อยู่เบื้องหลังการปฏิวัติมีมของเทรดเดอร์บน Reddit ลดลงต่ำกว่าราคา IPO 8.4% ราคาเริ่มต้นของการเสนอขายต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรกของ Robinhood คือ 38 ดอลลาร์ต่อหุ้น สำหรับการเสนอขายหุ้น IPO ของบริษัทที่มีขนาดเท่ากัน นี่เป็นราคาเปิดที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่การเสนอขายหุ้น IPO ของ Uber Technologies Inc (NYSE: UBER) ในเดือนพฤษภาคม 2019 (ขณะที่ราคาเปิดของ Uber ลดลง 7.6% ในช่วงของการเปิดขายครั้งแรก)

นอกจากนี้ จำนวนหุ้นที่ลดลงดังกล่าวยังบดบังการเปิดตัวครั้งแรกที่เลวร้ายที่สุดของบริษัทประเภทนี้อีก ในปี 2007 ในวันแรกของการเสนอขายหุ้น IPO ของโบรกเกอร์ MF Global Holding จบลงที่ร่วงลง 8.2%

Uber การเสนอขายหุ้น IPO ที่ล้มเหลวครั้งล่าสุดประการหนึ่งคือการออกหุ้นของ Uber (พฤษภาคม 2019) บริษัทขาดทุนมานานกว่าทศวรรษซึ่งทำให้เป็นไม่ที่ดึงดูดของนักลงทุน แม้ผู้จัดงานจะพยายามทำอย่างเต็มที่แล้วก็ตาม แต่หุ้นก็ร่วงลงจาก 45 ดอลลาร์เป็น 27 ดอลลาร์ภายในเวลาหกเดือน

มันเป็นเรื่องยากที่จะโต้แย้งว่า Uber กำลังลงทุนในเทคโนโลยีที่ล้ำหน้าที่สุดในปัจจุบัน บางที Uber อาจจะกลับไปที่ราคาเดิมได้เหมือนที่ Tesla เคยทำไว้เมื่อต้นปี 2020 อย่างไรก็ตาม นักลงทุนส่วนใหญ่ที่ซื้อหุ้นมักสนใจแต่กำไรจากการเติบโต

ความสำคัญด้านการเงิน

คุณมีหลายทางเลือกในการลงทุนในหุ้น IPO ในฐานะนักลงทุนรายย่อย หากคุณต้องการเข้าร่วมในการเสนอขายหุ้น IPO ตรวจสอบให้แน่ใจว่าได้เปรียบเทียบข้อกำหนดคุณสมบัติระหว่างแอปฯ ต่างๆ และหากเป็นไปได้ก็ให้ตรวจสอบหนังสือชี้ชวนของบริษัทด้วย

แม้จะมีความเสี่ยง แต่การเสนอขายหุ้น IPO ก็ยังมีแนวโน้มที่จะดึงดูดนักลงทุนต่อไป เนื่องจากโดยปกติแล้วจะออกโดยบริษัทต่างๆ ในระยะเปลี่ยนผ่าน บริษัทที่อยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านนั้นน่าตื่นเต้นและน่าสนใจสำหรับนักลงทุน โอกาสที่จะได้รับชัยชนะครั้งใหญ่และความเป็นไปได้ในการเป็น “เศรษฐี IPO” อีกหนึ่งรายนั้นน่าดึงดูดใจมาก

อย่างไรก็ตาม ควรทำการหาข้อมูลอย่างละเอียดก่อนซื้อหุ้นในบริษัทจดทะเบียนใหม่ การลงทุนหุ้น IPO อาจมีความเสี่ยงแม้ว่าจะเป็นกับบริษัทที่มีชื่อเสียงซึ่งเพิ่งก้าวข้ามไปสู่การเป็นบริษัทมหาชนก็ตาม แต่ไม่ว่าคุณจะเลือกการลงทุนประเภทใด ผู้เชี่ยวชาญแนะนำให้ลงทุนเฉพาะสิ่งที่คุณยอมรับความเสี่ยงได้เท่านั้น

Author: FBS Analyst Team

บทความอื่นๆ จากผู้เขียนนี้

คล้ายกัน

21.08.2023 13:00 กลยุทธ์การซื้อขายด้วยความไม่สมดุล

บทความนี้จะแนะนำคุณเกี่ยวกับกลยุทธ์การซื้อขายที่ไม่ต้องใช้ปริมาณ ตัวบ่งชี้ทางเทคนิค และรูปแบบราคา สิ่งที่คุณต้องทำคือให้ความสนใจกับการเคลื่อนไหวของราคา ยินดีต้อนรับสู่บทเรียนเรื่องความไม่สมดุล

28.07.2023 16:40 กลยุทธ์ระบบ DeMarker

ตัวบ่งชี้ DeMarker ได้ถูกคิดค้นและอธิบายโดย Thomas DeMark

06.06.2023 11:00 กลยุทธ์การเทรดด้วยโมเมนตัม

บทความนี้จะสำรวจกลยุทธ์การเทรดด้วย MACD + RSI และวิธีการนำไปใช้อย่างมีประสิทธิภาพเพื่อระบุโอกาสในการเปิดคำสั่งซื้อขายในตลาด Forex