หุ้น Nvidia จะพุ่งขึ้นต่อหรือไม่?

ประเภทธุรกิจ: บริษัทเทคโนโลยีสัญชาติอเมริกัน โปรเซสเซอร์กราฟิก และผู้พัฒนาระบบบนชิป

หุ้นของบริษัทถูกซื้อขายในตลาด NASDAQ บริษัทเป็นส่วนหนึ่งของภาคเทคโนโลยีอิเล็กทรอนิกส์และอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์

Beta = 1.62

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน

ภาระหนี้

อัตราส่วนหนี้สิน (อัตราส่วนของหนี้สินทั้งหมดต่อสินทรัพย์ทั้งหมดของบริษัท) มีดังต่อไปนี้:

ปี 2022 46.3%

ปี 2021 39.8%

ปี 2020 41.3%

สรุป: ภาระหนี้ของบริษัทค่อนข้างต่ำและเทียบเคียงกับคู่แข่งได้ (โดยมีข้อยกเว้นเล็กน้อย) Intel มีอัตราส่วนหนี้สิน 43.3%, Broadcom Inc. 68.9% และ Qualcomm Incorporated 63.2% ส่วน AMD เป็นหนึ่งในบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในภาคส่วนที่มีภาระหนี้ต่ำพอสมควร โดยหนี้สินคิดเป็น 18.9% ของสินทรัพย์ของบริษัท

มูลค่าตลาดของบริษัท

บริษัทมีมูลค่าตลาดอยู่ที่ $700.88 พันล้าน มูลค่าสินทรัพย์ที่รายงานมาล่าสุดของบริษัทอยู่ที่เกือบ $41.2 พันล้าน มูลค่าตามบัญชีที่เป็นส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่มากกว่า $19 พันล้าน

สรุป: มูลค่าของการประเมินราคาตลาดของธุรกิจของบริษัทนั้นสูงกว่าการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์และส่วนของผู้ถือหุ้นในงบดุลอย่างมีนัยสำคัญ มูลค่าตลาดของบริษัทเติบโตขึ้นอย่างมากในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา

การเติบโตของรายได้

อัตราการเติบโตของรายได้และกำไรสุทธิของบริษัทในช่วงสามปี:

ปี 2021 - 2022 รายได้ของบริษัทแทบจะไม่เติบโตเลย (เติบโตไปเพียง +0.22%) ในขณะที่กำไรสุทธิของบริษัทลดลงมากกว่าครึ่งหนึ่ง บริษัทเพิ่มค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) อย่างมากเนื่องจากการวิจัยและพัฒนา ซึ่งคิดเป็น 27.2% ของรายได้ในปี 2022
ปี 2020 - 2021 รายได้ได้เพิ่มขึ้น 61.4% ในขณะที่รายได้สุทธิได้ "เพิ่ม" มาถึง 125%
ปี 2019 - 2020 รายได้ได้เพิ่มขึ้น 50% และรายได้สุทธิได้เพิ่มขึ้น 55%

สรุป: บริษัทเติบโตอย่างมากในช่วงสองปีสุดท้าย ดังนั้นการเติบโตของมูลค่าตลาดของบริษัทตั้งแต่ปี 2019 ถึง 2022 จึงเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล ในปี 2022 หุ้น Nvidia ได้เกิดการขาดทุนสะสมอย่างมีนัยสำคัญ (-50%) ซึ่งนับเป็นอีกครั้งที่ตลาดประเมินโอกาสทางการตลาดในอนาคตของบริษัทได้อย่างถูกต้อง

หลังจากการเติบโตของรายได้เป็นศูนย์ในปีที่ผ่านมา ในไตรมาสแรกของปีนี้ บริษัทได้ประสบความสำเร็จเป็นอย่างมาก รายได้เริ่มเติบโตอีกครั้ง โดยมีมูลค่ามากกว่า $6 พันล้าน ในไตรมาสปัจจุบัน และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ลดลง

ตัวคูณราคาของบริษัท

P/E = 160.46 (มูลค่าเฉลี่ยในอุตสาหกรรมอยู่ที่ 19.76)

P/B = 31.55 โดยมูลค่าเฉลี่ยในอุตสาหกรรมอยู่ที่ 2.30

P/S = 26.31 (มูลค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 2.44)

สรุป: หุ้นมีมูลค่าสูงเกินไปอย่างมีนัยสำคัญโดยตัวคูณหลัก ระดับการซื้อมากเกินไปของ P/E นั้นสูงเกินไป

ประสิทธิผลการจัดการ (เฉลี่ย 5 ปี):

ROE = 26.03% (ค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 8.65%)

ROA = 13.85% (ค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 4.83%)

สรุป: แม้ว่ารายได้สุทธิจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทก็ยังคงสูงมากอยู่ดี การจัดการของ Nvidia นั้นมีประสิทธิภาพ

เงินปันผลของบริษัท

บริษัทได้จ่ายเงินปันผลมาอย่างต่อเนื่องตลอด 10 ปีที่ผ่านมา โดยในปี 2019 - 2020 มีการจ่ายเงินปันผลสูงสุด และเริ่มลดลงในปี 2021

อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลน้อยมากเพียง 0.06%

แบบจำลอง DCF และ MDD

สองแบบจำลองได้ถูกสร้างขึ้นสำหรับบริษัท ประกอบด้วย การคิดลดกระแสเงินสด (DCF) และการคิดลดเงินปันผล (MDD)

แบบจำลองนี้ได้แสดงค่าประมาณที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง แบบจำลองการคิดลดเงินปันผล (MDD) ได้แสดงมูลค่าเหมาะสมของหุ้นที่ประมาณ $338.50 ดังนั้น ณ ราคาปัจจุบันที่ $283.40 จึงมีโอกาสกลับตัวเป็นขาขึ้นที่ 19%

มูลค่าที่เหมาะสมของหุ้นของแบบจำลองการคิดลดกระแสเงินสด (DCF) อยู่ที่ $103.77 ซึ่ง EPS P/E ของบริษัทจะอยู่ที่ 58.86

DCF จึงมีความแม่นยำมากกว่าในการประเมินมูลค่าของบริษัท

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

หุ้นของบริษัทได้สร้างรูปแบบ inverted "head and shoulders" สุดคลาสสิก

ในกรอบเวลา 1W สถานการณ์ทฤษฎี Elliott Wave จะถือว่าราคาอยู่ในคลื่น Impulse ลูกที่ 3 หลังการปรับฐาน (คลื่นลูกที่ 4) เราอาจเห็นคลื่นการเติบโตลูกใหม่ก่อตัวขึ้น

ระดับแนวต้านจะกระจุกกันอยู่ในช่วง $290 - $300 ดังนั้น ในอีกไม่ช้า เราอาจเห็นการเคลื่อนไหวขาลงของหุ้น (ซึ่งสายเกินไปแล้วที่จะเข้าซื้อ)

สรุปเรื่องหุ้น Nvidia

จากมุมมองด้านปัจจัยพื้นฐานและทางเทคนิค หุ้นของบริษัทดูจะมีมูลค่าสูงเกินไป

เป้าหมายการปรับฐานอาจเป็นที่ $256 และไปต่อถึง $233.60

Author: FBS Analyst Team

บทความอื่นๆ จากผู้เขียนนี้